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我们再来谈一谈首次代币发行，即 ICO。
ICO 不仅是当今创业生态某些角落里最炙手可热的话题，同时还成为2017 年旧金山 TechCrunch Disrupt 大会上的一个热门话题。
风险投资公司 Pantera Capital 首席执行官丹·莫海德（Dan Morehead）便将 ICO 市场与最近一次互联网泡沫相提并论——更确切地说，他认为 ICO 市场就像 20 世纪 90 年代末互联网泡沫时期一样，也存在着泡沫。
莫海德告诉大会主持人、TechCrunch 记者乔·拉塞尔（Jon Russell）：“每个人都在使用这种堪比互联网泡沫时期的东西。我认为这是一件好事，但既然你当时拥有了这样的东西，那么就应知道它是否能从事宠物食物在线配送。”
“现在它还只是停留在白皮书阶段，也受到许多开发者的关注，但距离上世纪 90 年代互联网公司上市热潮还十分遥远。这的确需要大量深入思考和解读。那个时候，他们只是根据产品热度来讨论估值。”
莫海德表示，若想真正了解 ICO，还需要更多的思考和探索，但在某种程度上，目前这个领域还没有什么方法来定义 ICO 的成功。
“第一个上线的项目将是Augur，但目前它还没有上线。”莫海德说，“其他剩余项目只是在评估 ICO 成功的可能性而已。”
对于莫海德而言，这也是创业公司或 Pantera Capital 之类的投资公司能给市场创造价值的手段之一。
莫海德说：“现在的情况就像是‘寒武纪大爆发’。一周内共有 65 笔 ICO 交易。有一种观点认为，诸如 Pantera Capital 之类的基金可以从事某种尽职调查，读取所有白皮书，增加某种价值。”
“在未来 20 年内，这一幕不可能成为现实，但它的确会很透明，像 Pantera Capital 之类的基金可能根本不需要存在。”
这种透明可能来自于 ICO 市场的重新洗牌。莫海德表示，将来可能会有不超过十种数字加密货币取得成功。然而，除了那些货币，还有大量公司会利用代币来创建自己的产品和服务。
与此同时，Pantera Capital 之类的基金听上去更像是修道院或图书馆，而不是风险投资公司。他说：“我们五个人整天都在看白皮书，与开发者会面。现在的事情太多了。”
作为促成当前块环链繁荣期的“总建筑师”之一，以太坊创始人维塔里克·布特林（Vitalik Buterin）似乎对基于块环链开发的加密货币更不感兴趣。
他在 Twitter 上写道：“TechCrunch Disrupt 大会‘块环链专场’的主要话题竟然是 ICO，这真的让我感到很难过。虽然这也是合情合理的，但这个话题目前被炒得过热。”
对于布特林来说，ICO 的价值更多体现在提升以太坊自身价值，降低以太坊的交易费，而不是代币发行及其创造的价值。
他还写道：“对着大风咆哮是无用的。我认为，如果我们能提升灵活性，将交易费降低 10 到 500 倍，那么非金融类应用会大放异彩。”
莫海德也认为，并不是所有代币最终都是必需的。“我认为，在许多项目中他们会说‘这种代币很难从风投行业融到资，为什么我只做 ICO 呢？’”他表示。
“这种代币可能在那里不一定是必需品，但只要有人对它进行了定制，那么就可以用更廉价的产品取代，”莫海德补充说。
