拉勾出让六成股权获前程无忧 1.2 亿美金投资,赴美上市真的指日可待吗?

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一向并不高调的在线招聘行业,这两天终于被一则投资消息刷了屏—— 拉勾宣布获得 1.2 亿美元战略投资 ,投资方为中国市值最高的人力资源公司前程无忧 (51job)。

据悉,此次 1.2 亿美金的战略融资换来了拉勾 60%的股权,这样看其估值 2 亿美元,而 2014 年 B 轮融资完成时就已经有 1.5 亿美元。当然,购买老股、增资、借款都可能成为本次融资的选择方案,而这就意味着拉勾的估值可能到不了 2 亿美金。可以看出,从 2014 年至今,拉勾的估值增长情况并不惊人,也侧面反映了其这两年发展陷入瓶颈。许单单曾在今年初透露,做拉勾网的第一天就知道它会成为独角兽。但现在看来,拉勾网要成为“独角兽”并不容易。

这两年,但随着创业市场的变化,红利接近尾声、流量越来越贵,互联网垂直招聘模式开始出现疲软,甚至拉勾产品本身也越来越多被用户诟病,有一句圈内戏言可以表现这样的局面:“拉勾 上吊 一百年 不匹配。” 更棘手的局面在于老股东套现、期权不兑现、资金链危机等看问题被职场社交平台认证的内部人士一一爆出。

有媒体评论称,2016 年 C 轮融资也许成为其辉煌的顶峰,接下来拉勾虽然折腾出一些创新的项目,但是也难以掩盖其徘徊甚至下滑趋势。这也进一步说明,拉勾网自上线以来,一直难以改变的互联网创业企业“烧钱”命运,没有探索出可持续的盈利模式。而其引以为傲的互联网行业垂直定位,在流量越来越贵的当下也遭遇瓶颈。

令人有些不解的是,拉勾顺带把两年后的 IPO 计划早早公诸天下,也许是不堪“被收购”的消息困扰,表明自己仍是一家独立公司?事实上此前一直有传言称拉勾网将被收购,但均未被证实,直至八月份,拉勾网还在跟智联招聘、猎聘等多家招聘平台接触,洽谈收购事宜。这次拉勾 CEO 马德龙在内部信中也在强调自身独立性:管理层、核心团队和组织架构都不会变,流量、用户数据、客户也不会和对方打通。不过,出让六成股权的局面在很多人看来也就离“被收购”仅有一步之遥了。

更重要的是,拉勾喊出 2019 年赴美上市的计划,真的能如期实现吗?不少专业人士对此抱有疑虑。被同类竞争公司收购,一定程度上就变成了给自己上市之路铺设障碍。也就是说,拉勾选择赴美上市,肯定需要摆脱被认定为同业竞争的的嫌疑(前程无忧有控股权或被默认为同业竞争),因此拉勾势必在上市前尽早与前程无忧剥离。但现在距预估的上市只有两年,在这个时间引入大股东然后又剥离,拉勾是否有足够的时间和必要这么干?当然,还有一种可能,拉勾喊出“2019 年赴美上市”也许就是个噱头?

说回到此次两家联姻,如果仔细分析,除了资本层面外,双方在业务层面确实有不少相互补充,联手做大的的可能。马德龙也在内部信中明确描述了合作之后拉勾能获得什么:

1、前程无忧有海量的传统行业的客户,他们可能此前还没有接触过拉勾,这次融资之后,将会让更多的跨行业客户购买拉勾的商业产品,增加拉勾的收入。

2、前程无忧的客户也会成为拉勾云人事的资源池,帮助拉勾云人事从互联网垂直行业走出去,直接接入全行业的企业客户。

3、前程无忧也拥有中国最大的校园招聘渠道,这将直接帮助到拉勾 Offer 工场,快速扩张拉勾职业教育的招生规模。

“全行业的企业客户”,这正是作为互联网垂直招聘平台所处达不到的资源,拉勾现在的三块业务,互联网招聘,Offer 工场和拉勾云人事(企业人事服务),需要足够的企业参与才能玩的起来,而前程无忧掌握中国最大的中小客户。

另一方面,作为出资方的前程无忧, 在今年第二季度的财报中 ,净利润下滑 58%,出现盈利能力下降的征兆,急切的需要下一个增长点。此次大手笔“接盘”拉勾网,表现出其亟待改变自身传统互联网招聘模式的渴望,或许也是其战略突围的重要一步。

前程无忧的下一步,就是稳住招聘业务的同时,从海量的客户之中,挖掘招聘之外的收入(人力资源外包、代缴社保等等),从第二季度财报看,现在前程无忧的非招聘收入已经占到了 35%左右,企业服务是他们下一个增长点。

总结一下,遭遇天花板的前程无忧是否能有效利用拉勾网的互联网基因实现自己的战略转型,同样遇到难处的拉勾网又是否能够借助前程无忧的输血和资源盘活自己,这是摆在两家公司面前的艰深考题。