如果问一个越南人手机上最离不开哪个App，答案很可能不是TikTok，也不是Facebook，而是一个叫Zalo的应用。每天，这个App里要传递超过22亿条消息，覆盖全国8130万月活跃用户——相当于越南总人口的八成以上。
Zalo背后的母公司，正是VNG。
但VNG的故事远比一个聊天软件丰富。它成立于2004年，前身叫Vinagame，创业起点是从中国引进武侠网游《剑侠情缘》到越南。在那个网吧文化兴盛的年代，VNG靠游戏代理打下了第一桶金，并逐渐成为越南最大的游戏发行商。此后数年，它一边做游戏研发和发行，一边孵化出通讯工具Zalo、支付平台ZaloPay、云计算品牌GreenNode等一系列自有业务，并因此一度被外界冠以“越南小腾讯”的称呼。
如今，VNG是一家横跨游戏、即时通讯、移动支付、云服务与AI的互联网平台集团，并以股票代码“VNZ”在越南非上市公众公司市场（UPCoM）挂牌交易。当然，此刻更为重要的是，它也正在经历创立以来的一场深刻转型。
从AI落地到支付升级
近两年来，VNG的核心动作可以概括为“AI落地”和“支付升级”两条线，而这两条线都缠绕在Zalo上。
Zalo在越南的地位类似于微信在中国：它不仅是聊天工具，还是内容入口、支付入口和服务平台。在AI方面，VNG没有把AI做成一个独立应用，而是将它嵌入Zalo的消息和通话功能中。财报显示，每月有近2400万用户使用AI相关的消息和通话功能，占月活用户近三分之一，同比增长33%。
这种增长也体现在支付端。当前，ZaloPay依托Zalo的用户池，围绕红包、转账、生活缴费、小额信贷产品分发等日常场景逐步渗透。近期数据显示，ZaloPay的金融服务收入同比增长超过450%，总支付金额增长66%，活跃用户增加近四成，反映出ZaloPay的变现能力正在稳步提升。
与此同时，VNG的云业务正经历一次主动的结构调整。旗下云服务品牌GreenNode过去以传统虚拟主机和托管服务为主，面对东南亚AI算力需求的增长，VNG将业务重心向GPU云倾斜。它取得了英伟达官方云合作伙伴身份，向越南本土、东南亚乃至美国客户提供基于NVIDIA芯片的AI训练与推理服务。
目前，GreenNode的企业客户已超过1000家。二季度，GreenNode整体收入下降17%，但其中云服务收入增长40%，AI云收入增长271%，银行和金融服务业解决方案收入增长73%。总收入下滑与云业务增长同时出现，说明GreenNode仍处于业务结构调整阶段。
此外，VNG的游戏业务也在扩大海外收入。VNG不再满足于把外国游戏引入越南，而是将越来越多产品推向国际市场。财报披露，二季度国际游戏流水达到3620亿越南盾，同比增长11%，且《Total Football》、《CookieRun: OvenSmash》、《Lineage W》等产品在海外持续运营。
转折点已现
VNG刚刚发布的2026年第二季度财报，也为上述转型提供了一个阶段性的注脚。
当季，集团调整后营业利润为4670亿越南盾（约1780万美元），同比增长86%。税后利润为4670亿越南盾，去年同期为150亿越南盾。
收入端，集团总营收达3.087万亿越南盾，同比增长26%。各业务线方面：游戏与娱乐业务总流水增长22%至2.36万亿越南盾，季度活跃用户近6200万；Zalo与AI相关收入增长63%至6390亿越南盾；ZaloPay收入增长90%至2410亿越南盾；GreenNode整体收入下降17%至1440亿越南盾，其中AI云收入增长271%，带动整体云收入增长40%，银行和金融服务业解决方案收入增长73%。
基于上述业绩，管理层给出了全年营收目标12.5万亿至13.5万亿越南盾的展望，同比增长15%至25%，并预期将实现VNG股票交易以来的首个全财年盈利——对于一家曾因大规模投入而在盈亏线附近徘徊多年的企业而言，全年盈利将是一个重要节点。
结语
某种层面上来说，VNG有一种“本土化+国际化”的双重特质。它深谙越南市场和用户习惯，做出来的Zalo比任何舶来品都更贴近本地人的日常；它也敢于拥抱全球技术生态，率先押注AI基础设施，甚至反向向美国市场输出云服务能力。但这其中，更重要的显然是，它也正在验证一个命题：在东南亚，能不能长出一个不依附于中美巨头、拥有完整生态闭环的超级应用平台？
如果VNG在未来几年能够持续让AI渗透进社交流量、让支付贡献稳定利润、让游戏走向全球、让云服务成为新增长极，那么它今天“越南腾讯”的称号，或许反而会限制外界对它的想象。
过去，东南亚的科技叙事，大多由中美巨头来书写，而VNG正在试着用自己的笔迹，写出一个属于越南的独立章节。
