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8 月 7 日,智能金融服务集团 PINTEC 旗下的数字化资产配置服务商璇玑正式亮相。璇玑是以人民币资产为基础,进行全球资产配置的数字化系统。

璇玑是 PINTEC 集团智能双核战略之一,团队于 2015 年投入运作,目前已完成了量化建模、数据获取、机器学习、底层资产对接、海量计算优化,交易策略调整等一系列开发。

据璇玑公司 CEO 郑毓栋介绍,以璇玑命名公司和系统,是因为璇玑在古代指北斗,迷路的人只要找到北斗星,就能辨别方向,投资世界一样变幻莫测,合理的个性化资产配置是永恒的解决方案。

璇玑系统架构

郑毓栋表示,Robo-Advisor 在国外已经成为财富管理的一大趋势,但在国内,真正以现代资产组合理论为基础的数字化资产配置系统很少,且主要是以美元资产为基础,对于普通用户门槛太高。这主要是因为国内资本市场逻辑特殊,交易规则繁杂,适宜的底层资产不足等原因导致的。璇玑针对这些问题进行了专门开发,形成了四个核心技术模块:数据处理模块、数字化配置模块、产品适配模块、交易优化模块。

在数据处理模块中,璇玑会捕捉汇率、利率、GDP 等金融数据,还会运用行为金融学分析用户的情绪波动、风险偏好等数据,形成动态的用户画像,根据用户自身状况的改变而调整系统,以对投资配置进行全生命周期管理。

数字化配置模块应用了机器学习的方法来预测各大类资产的趋势和相关性,对模型进行动态调整。“这是我们跟一般静态量化模型的一个重大不同”,郑毓栋介绍到,“但我们并不完全依靠机器学习,它更多的是一种辅助作用,这也是面对金融市场复杂性的谨慎态度。” 数字化配置模块要为不同的用户计算最优的投资组合,这对计算量的要求非常大。理论上,要求解 10 大类全球资产的配置组合,并且每种资产比例精确到小数点后第四位,需要计算高达 10 的 36 次方种可能,经过工程师的优化,系统已经可以在秒级实现这种运算。

而产品适配模块则是璇玑能以人民币产品为基础进行全球资产配置的关键原因。璇玑对接的底层资产是国内市场上标准化的公募基金,相对于美国市场数量众多的 ETF 基金,国内 ETF 产品不够丰富,这也是长期困扰开发者的难题。为了解决这一问题,璇玑会选择一部分主动管理型基金来补充产品库。系统中专门设置了一个量化程序筛选产品,“我们并不是要绝对表现好的产品,而是要挑选与标杆市场走势拟合比较好的产品,这样才能保证整体系统的有效性。” 郑毓栋说到。

PINTEC

交易优化模块则会根据国内市场交易规则,充分考虑到交易成本、交易时间、交易频率以及市场变化等,通过璇玑算法来对资产配置组合进行调整。郑毓栋说,以 QD 基金为例,国内交易规则决定了购买和出售 QD 基金可能均需要等上一个星期的时间,璇玑会充分考虑到交易时间和成本问题,在达到阈值之后才会进行资产再平衡,“我们不会进行频繁的仓位调整,这样会磨损用户的收益”。历史数据显示,非常积极性用户一年调仓次数会在 8 次左右,而保守型用户调仓次数不到 2 次。

据介绍,璇玑系统运用过去十年的市场数据进行不断演练,并在去年进入实盘操作。经过优化,系统可以在 1 小时内完成十年的背对背仿真训练,总计积累了数千小时的经验。在历经了 2008 年全球金融海啸、2015 年股灾、2016 年熔断等市场黑天鹅事件后,璇玑最积极型资产配置组合历史最大回撤仅为 15%,年化复合收益达到了 16%。

郑毓栋透露,璇玑的整套算法针对中国市场进行了专门的设计,目前已经申请了专利。同时,璇玑还推出了以美元资产为基础的国际版数字化资产配置系统,以满足有美元投资需求的客户。

POWERED BY XUANJI(璇玑驱动)

此外,郑毓栋还对外宣布了 POWERED BY XUANJI(璇玑驱动)品牌服务计划。依靠其技术引擎,璇玑可以灵活适配不同持牌机构,为合作方提供定制化的整套技术解决方案,服务对象涵盖六大行业,包括银行、财富管理行业、互联网公司等。目前,璇玑合作伙伴包括德意志银行、施罗德投资、商智、携程等国内外金融机构。

郑毓栋表示,之所以称璇玑为 “数字化资产配置系统”,是出于两方面考虑。一方面,目前国内对 “智能投顾” 四个字的理解,已经跟美国的 Robo-Advisor 大相径庭,在美国这一系统主要是运用马科维茨的资产配置理论,将资金分散在大类资产上,追求的是长期稳定的复合收益,而非量化择时择股。“我们做的不是国内语境下的 ‘智能投顾’,为此我们把璇玑的系统命名为 ‘数字化资产配置系统’。”

另一方面,璇玑公司的业务将只对机构客户开放,不直接服务个人用户。郑毓栋解释,一个技术的好坏,普通投资人很难分辨清楚,但机构客户就有这个能力。“举例来说,老百姓一般关注收益率,而机构更关注回撤的情况。”

需要补充的是,PINTEC 创始人、CEO 董骏公布了名为 “三体战略” 的集团发展路线图:“中间件阶段”——“轻合金阶段”——“超导体阶段”,对行业的融合度依次加深,而璇玑就是 “轻合金” 阶段的关键布局。董骏表示集团未来将主要为机构客户提供服务,璇玑的兄弟公司——读秒智能信贷服务商也与十多家商业和金融机构展开了合作。璇玑和读秒是 PINTEC 目前业务发展重心,集团旗下还有积木盒子(p2p)、虹点基金(基金代销)、麦芬保险(保险经纪)、企乐汇(企业征信)等业务。