用了四年多时间,专注于投资中早期创业企业的星瀚资本从成千上万家投资机构中冲到了市场前列,相继投资了言几又、心上、rct studio、活力 28、V.Fine Music(DNV 音乐集团)、鲲云科技、皮皮鲁总动员、户外星球等数个明星项目。

“也有遗憾,我们可能错过了互联网这一波流量最大的机会,因为星瀚资本开始投资的时候实际上是 2015 年 3 月份,这个时间正好是错过了整个流量红利最热的时期。“在 CCBN 组委会和北京工信创智教育科技有限公司联合主办的 CCBN 首届文化科技创新创业大赛上,杨歌告诉动点科技。

不过,杨歌认为,星瀚资本遵循着价值投资的理念,“我们不盲目追风口,这是我们的特点,因为我们认为有风口的地方,泡沫已经产生了,你可以观察风口,也可以造风口,但是我们不盲目 追风口。”

谈及星瀚资本的投资理念,杨歌告诉动点科技,谁能打造新模式的资源平台,谁才是真正值得投资的。模式本身不值得追逐,打造模式的能力和有资源形成平台化,聚拢资源和打造模式的能力才是值得投资的。

据杨歌介绍,星瀚资本目前重点投资深度科技应用 (人工智能、生物技术、智能制造等)、文化消费(文化娱乐、新消费、教育等)和产业升级 (消费升级,企业升级,工业与制造升级,供应链升级,第一产业升级) 的中早期项目,在于动点科技的专访中,杨歌具体阐述了自己的投资逻辑和投资心得、文创领域投资的秘诀和市场变化所带来的影响以及对待年轻创业者的理解和扶持。

对于从去年下半年开始,整个创业大环境开始回调的现象,杨歌认为这对创业者来说是一个非常好的考验。“只有经过一个经济周期的企业才叫成熟企业,这两年实际上对大家在进行一个良好的考验。我们看到不光是创业者,包括我们自己做基金、做金融行业在内的这些人,经过这两年之后,其实大家的能力都变强了,在市场里面生存能力也变强了,不再是以前那种牛市生存熊市就散的状态,而是大家知道要想在市场里面站住脚,打败竞争对手,首先最重要的就是你在任何情况下都要找到方法生存下去。 ”

以下为星瀚资本杨歌与动点科技的采访实录。

光是对人的评判框架,我们就有 20 个以上

动点科技:人和团队无疑是早期投资最重要的事情,如何去筛选一个好的投资项目和创业团队?

杨歌:首先一个好项目对于自己产业链的结构要非常清晰。比如企业的产业链上游是什么?产业链下游是什么?企业的竞争对手是谁?当前的业务是什么?企业可延展的业务有哪些?以及企业的差异化优势是什么?

其次我们要看到他需要有深耕行业大量的经验,创业者如果在行业里从事 10 到 15 年,他对这个行业的认知将是非常深的,加上自己头脑又灵活,能够有一定的创新能力,这是非常重要的一个基础。

第三点就是创业者在行业里面的影响力和资源必须非常丰富,最后一点就是企业的运营管理能力。大多数优秀企业家可能都是非常好的资源运作者,但是在搭建运营管理效率上也许并不占优势。创业者越来越多,创业更多将考察的是企业家是否能够搭建体系并且迅速把资源渗透进这个体系,这并不是大多数企业家都能做到的事情。

再者,人和团队在我们的判断里面占到 50% 以上,光对人的评判结构框架,我们就有 20 个以上。有各种各样的维度去权衡创业者的决策能力、创业能力、内驱力,然后是否能扩大他的资源池,整合效率,提升抗压能力等等,我们用很多的框架去评判人的特点。

通常来讲,首次创业者判断难度是比较大的。不仅缺乏经验,有可能他自己对自己都不是特别了解,他需要在成长过程中自己去验证自己,所以我们要在和人之间的交流中进行判断。

没有一家公司能够做到面面俱到,所有方面都打一百分。我们会在从中看到他的问题,看到他的优点和问题,然后通过我们的方法帮助他去弥补问题。

动点科技:为什么您会将创业过程分成从 0 到 1、从 1 到 3 再从 3 到万的三个阶段?

杨歌:从 0 到 1 指的是能够在一个混沌的市场里无中生有,迅速搭建一个生意的基础意,这个是我们对于创业企业所考察的非常重要的一点。从 1 到 3 指的是当商业已经初步形成之后,创业团队是否能够迅速进行系统化结构性建设,从 3 到万就是指的是当前两个阶段都完成之后,是否能够快速吸收大量的资金、资源和人才并扩张市场和引领行业的能力,实际上也是少部分人群能够做到的。

对于企业来讲,我们还有三个势能的考察,叫做宏观、中观和微观势能的认知。宏观势能认知指的是企业能否对于宏观经济有大势方向资金的流动性和活跃度进行一个比较好的判断。第二个就是中观势能把控能力,通常讲的是对于行业和赛道的把握能力。最后微观势能的把控通常指的是企业内部的管理,一个企业家能否对于自己当前所能掌控的资源最大化最高效利用的一种方法。这件事情说起来挺简单,其实是最难的一件事情,很多企业家都很难非常自如地去协调这些微观资源控制,因此也是我们在做投后管理上投入精力最多的一点。

慎重追逐单一现象和 IP 风口

动点科技:文创方面的投资秘诀是什么?

杨歌:我们认为文创领域的平台化思路非常重要,所谓平台化就是说我们不会投某一个个体,就算这个店做得再好,每个月有 1000 万流水,我也不会去考虑投一个单店。文创领域我们主要投 IP 平台,平台是作为 IP 的流转以及交互的空间。这个平台本身不具备自己的 IP,但是里面流淌的都是小 IP。比如说一首音乐,一部影视剧或者一部网络视频,这些都是小 IP。

现在的互联网时代,单个 IP 的碎片化特点是非常严重的,最重要的是要搭建一个渠道,搭建一套生态,使得大量的内容和需求形成对接,然后这个平台是产生巨大价值的基础条件。比如说我们投资的 DNV 音乐集团,它上面有大量的音乐人,其中会产生大量的流媒体,产生了大量的 IP,这些 IP 留存在上面产生了价值,然后有大量的需求方,比如说像会议会展、影视公司等会有这方面的需求,他们会在上面进行流转,这个时候平台就会产生非常大的价值,同时会产生很多衍生价值,比如说音乐人的经纪业务,比如说 IP 的流转业务等等,这些都会留存在平台上。

动点科技:文创投资领域会存在哪些陷阱?需要避免哪些问题?

杨歌:我认为文创领域投资里面需要重点加以谨慎的就是基于单一现象和 IP 的风口,比如说最近比较火的是偶像练习生。 这是一个垂直赛道,通过从各地区的练习生中选拔男团和女团,并且催生一个大的浪潮。我认为男团女团这种演出形式只是一个现象,这个现象在日本韩国成型之后,被引入到中国和泰国来,然后也开始产生一定规模的轰动。其实它的市场容量是非常有限的,我们不可能每年打造 200 个并且让大家全部都记住,这是很难做到的。

MCN 将是一个重要赛道

动点科技:如何看待当下短视频领域的 MCN 平台化趋势?

杨歌:我们认为它是一个重要赛道。MCN 的思路其实源自于视频和视频直播、视频新闻、视频素材的方向。互联网行业使得传统媒体行业发生了非常大的变化,原来我们叫做筒状传播,或者叫做直线性传播,现在我们管它叫柔性传播,结果就是制造商被打散了,如果以前是一个制造商对一个发行商,那么他们实际上是一一对应的关系,现在是万对一的关系,所以就形成了网络,因此 MCN 的发展和成熟,实际上是互联网导致素材碎片化的一个过程。这套网络是捕捉所有这些网络视频素材、新闻素材,然后最后汇总变成平台的一个过程。

对于视频直播或者短视频直播来讲,其实是由技术导致产品形态再到商业模式变革的一系列变化,那么在这个行业里面迭代出来的结果就是这套 MCN 网络。

动点科技:创业公司去做短视频的机会在哪里?

杨歌:模式在发生变化,就如同你要在三年前问我,你说做一个即时通信软件还有机会成功吗?我会告诉你:不好意思,机会渺茫。

所以每一个阶段我们不要只盯着一个商业模式,你说今天我们在抖音和快手上是否还有机会做一个新的平台和他们进行竞争,我认为难度是相对比较大的,但是在这个平台内部产生的商业价值有可能会超过这个平台的价值,比如说它的网红运作价值,比如说新闻 x 媒体价值,比如说广告的价值,比如说渠道传播的价值,这些价值其实比它要更大。

每一个阶段我们所关注和投资这些事件、项目,不是说盯着这一个模式,而是说在模式的过程中会不断的演化,在一个模式成熟之后,会有更新的模式驾驭其上,和它不是完全平行的,实际上和它是一个驾驭和合作关系。这里面会有大量的商业机遇。

年轻创业者是一个方差更大的波动曲线

动点科技:如何看待年轻的创业者?他们身上的优势和不足表现在哪里?

杨歌:用一个数学语言来描述年轻人是什么?是一个方差更大的波动曲线。
而均值还是一样的。

年轻人的特点是什么?波动性非常大,第一个特点是十投九死,那么对于我们来说,就会非常细致地去分析这件事情背后的因素,一定要剥离出年轻人的弱点和优势。年轻人的弱点是什么?对自己的知识及知识的控制能力、资源的控制能力、自己性格和情绪的控制能力都是相对比较差的,也正是因为这些波动比较大,控制能力差你的波动幅度就大,但是你的波动幅度大会导致你成功的可能性是比较强的。

18 岁到 25 岁的创业者有一个非常明显的特点,能够想得开,想得广,然后敢于尝试,敢于去落地,所以这个是非常重要的,他们的创新意识非常强。

动点科技:作为投资人的话,会给予这些年轻创业者怎样的帮助和指导?

杨歌:第一,我们在判断上要倾向更加成熟的年轻人,他能够拥有较强的自我控制能力,很多年轻人拿到钱之后是很难控制住自己的,不知道资金怎么用,不知道怎么去优化配置,甚至于不知道怎么去控制自己的情绪,可能忽然就会觉得自己是成功企业家了,然后就会产生很大的问题。

第二,所有人都有短板,我们一定是取他之长补他之短,取他之长就是让他尽量放开自我,进行创新,然后去尝试,所以我们不会在发展方向上束缚他,我们会让他自己去不断进行创新,但是他对于技术产品的意识,对于市场运营的意识,对于资金运作和财务使用的意识,对于人力资源配置,资源优化的意识,这些我们都会进行意识的辅导和管理,然后去帮助他管理自己的公司。