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海航科技子公司 GCLInvestmentManagement,Inc.(以下简称 “GCL”)本来应于 2018 年 12 月 3 日到期应偿还的并购 IngramMicroInc.(以下简称 “IMI”)贷款本金为 3.5 亿美元又出现了延期。

公告显示,银团于 11 月份召开会议,就 GCL 延期支付本期 3.5 亿美元并购贷款本金进行商议并给予支持,同时各参贷行已经就 GCL 延期支付并购贷款事项进行内部审批程序。

也就是说,在 11 月,海航科技就在主动与银团协商延期支付了。但是在同一时间,海航科技又火速主导了一笔 20 亿的收益权转让投资,虽然议案通过了,但是却遭到最懂金融的董事反对。

据悉,海航科技于 2016 年并购英迈国际时资金来源主要是从银团获取贷款 40 亿美元,目前公司已于上半年偿还到期 4 亿美元,并提前归还本金 5000 万美元,剩余贷款本金 35.5 亿美元。

去年已逾期还款未及时披露,两时任高管予以监管关注

2017 年 12 月 5 日,海航科技与 GCL 于未根据贷款协议约定偿还第一期借款本金 4 亿美元。导致银团与出借银行分别有权要求 GCL 随时偿还全部借款本金合共 42.7 亿美元,这个数字占公司最近一期经审计净资产的 218.01%。

对于上述事项,公司未按规定及时披露,直至 2018 年 4 月 28 日、2018 年 5 月 5 日才在年度报告及相关补充公告中披露上述重大事项。

上交所认为公司重大债务到期未及时清偿,可能导致重大风险,但公司未按规定及时披露,违反了《上海证券交易所股票上市规则》(以下简称《股票上市规则》)第 2.1 条、第 2.3 条、第 11.12.5 条等规定。

最后,海航科技及其时任财务总监田子俊、时任董事兼运营总裁(代董事会秘书)刘亮予以监管关注。

在资金链吃紧的情况下还如此大手笔收购不免让投资者产生疑问,期间还传出出售英迈的消息。在 9 月 21 日关于终止重大资产重组的投资者说明会上,投资人提出对英迈出售是否有打算时,海航科技并没有正面回答,而官方式的回答了截至目前公司确认不存在应披露而未披露的重大信息。

分期还款难掩短借之实

2018 年三季报显示,海航科技今年前三季度实现净利润 4360 万,同比下降 64%。扣非净利润亏 1.9 亿,同比下降 135%。

值得一提的是,猫妹发现海航科技一年内到期的非流动负债仍旧高达 267.81 亿元,这意味着一年内到期的非流动负债并未转回至长期借款科目。

根据海航的披露,虽然表面上看起来是一笔分期还款的贷款,但从报表上掩盖不了其短期借款的实质。公司曾在公告中披露,自 2018 年 12 月 3 日至 2023 年 12 月 4 日应偿还借款金额(2018 年应还 3.5 亿美元,2019 年应还 4 亿美元,2020 年应还 6 亿美元,2021 年应还 6 亿美元,2022 年应还 8 亿美元,2023 年应还 8 亿美元)。

基于审计基本原则,若定义为分期付款,此笔银团贷款 2019 年以后应还的借款应该转入长期借款科目。

而根据相关借款协议条款,去年的逾期已经触发了银团可以要求海航科技的子公司 GCL 随时偿还上述借款。

此外,三季度其他非流动负债 40.4 亿元,增加 3.47 倍,海航科技方面表示为子公司 GCL 境外发行可转换票据 5 亿美元计入其他非流动负债。

大撒币 20 亿投资收益权项目遭监管问询

11 月 26 日,海航科技与上海睿银盛嘉资产管理有限公司 (以下简称睿银盛嘉) 签署《盛嘉十号资产收益权转让及管理合同》。睿银盛嘉将向海航科技转让 “盛嘉十号资产收益权” 项下资产收益权,转让价款为 20.3 亿元,转让期限为一年。到期后睿银盛嘉将进行回购,受让价款不低于 21.72 亿元。

期间有个小插曲,上述议案遭到董事朱颖锋的反对,反对理由为议案简单,建议充分论证后再行召开。

朱颖锋也是 7 位参与投票的人选中唯一一位有金融背景的董事。资料显示,董事朱颖锋 2010 年 1 月起至今,先后担任国华人寿保险股份有限公司资产管理部总经理、资产管理中心总经理、投资总监、副总裁。

通过计算,该笔收益权转让的年化收益接近 7%。

随后,这笔交易引来了监管层的关注。上交所就上述交易问询其交易动向和支付能力以及交易对手的履约能力。

海航科技方面则表示,自 2018 年下半年已有超过 25 亿元的资金解除限制。此次申请办理资产收益权受让业务,是在保证正常经营及资金安全的前提下进行的。根据目前公司资金调配情况,可以覆盖本次购买资产收益权所需要的资金。

公告称,睿银盛嘉是一家经上海市政府批准设立并经银监会核准,从事地方金融不良资产一级批发处置业务的专业机构,是由上海市地方国资及国有企业联合发起设立。睿银盛嘉主要股东或实际控制人是上海市嘉定区国有资产经营 (集团)。经联合信用评级有限公司对其评级为 AA 级,评级展望为 “稳定”。

既然有闲钱可以投资,那为何不把并购欠款先还了呢?

猫妹发现,海航科技近两年非常依赖利息收入,说靠利息吃饭一点都不过分。2018 年前三季度应收利息 7753 万元,同期的净利润为 4360 万,低于应收利息。

值得一提的是,海航科技目前应收利息已经超过 2017 年全年 6574 万元。而 2015 年、2016 年应收利息分别为 798 万和 723 万元,暴增近 10 倍。

据财联社最新的报道显示,海航科技撤销科创合作事业群天津、成都、郑州项目组机构编制,撤销英迈协同发展组、资产处置专项工作组机构编制,撤销旗下海航云智科技机构编制,云智科技副总裁许竞等多名员工调入易建科技。据该公司内部人士透露,划转后海航科技仅剩行政、人资员工,海航的科技板块最终整合方案或在年底出炉。

这笔并购款对于海航科技来说是颗定时炸弹。一旦银团要求提前还款,剩余的 35.5 亿美元贷款无疑将压得他无法喘气。