一直以来，京东留给外界的印象都是亏损。不过，就在在一片质疑其何时盈利的言论中，京东给出了答案。刚刚过去的一周，京东2016年第四季度及全年业绩显示，全年净利润10亿元人民币，较2015年同期增速达211%，扭亏为盈。这是京东在连续巨亏10余年后，首次实现年度盈利。
稍微回顾一下数据，你会发现京东在2014年时净亏损为50亿元；到了2015年度，亏损更是加大达到94亿元。2014年上市之后，京东到底能不能大规模盈利被资本市场更激烈拷问着。2016年年中，刘强东接受采访时曾就盈利问题戏谑地表示这是“典型的皇帝不急太监急”。回过头来看，这回“皇帝”是真不急了，但这份好看的财报是怎么做到的、成色又如何呢？
根基业务持续发力
实际上，京东商城作为京东的根基业务，至今实现连续7个季度盈利，且盈利能力持续上升。2016财年京东商城经营利润率为0.9%，2015年0.3%经营利润率。
具体从模式和品类来看，平台业务GMV和日用商品及其他品类商品GMV增速明显，均超过60%，而京东一直专注的自营业务GMV和电子与家电产品GMV也保持了超过40%的增长率。
不过，“京东第四财季毛利润同比大幅增加，但环比实际上是降低的，而且自营业务的利润率环比也降低了70个基点”。对此疑问，京东集团首席财务官黄宣德黄宣德在分析师会议上称，由于第二和第四季度都会举办重大的促销活动，毛利润通常会比第一和第三季度略微降低。正因为如此，通常是从同比的角度观察分析毛利润趋势。
在商超领域，京东与品牌商融合供应，成立“双百亿”品牌俱乐部。这些覆盖不同地区和产品领域的业务合作都给京东带来了新的营收增长空间。
此外，除了自营业务外，京东的开放平台业务也增长迅猛，截至2016年12月31日，京东第三方平台签约商家超过了12万家。剔除虚拟商品，全年第三方平台交易总额为2720亿元人民币，相比去年同期增长了61%。
甩掉包袱一身轻
据京东2016年三季报显示，截至2016年9月30日，京东金融、o2o、技术以及海外业务的非美国通用会计准则下（Non-GAAP）经营亏损约为3亿元。金融、O2O等业务需要巨额投入是导致京东集团迟迟不能盈利的症结之一，甩掉这些包袱早在计划之内。
2016年4月，京东集团旗下子公司“京东到家”与众包物流平台“达达”合并，成立新达达。京东集团将拥有新公司47%的股份并成为单一最大股东。此前，京东到家曾向永辉超市投资43.1亿元用于共建生鲜供应链。外界评论称，剥离这块亏损业务或许有助于京东实现盈利。
此外，京东金融的重组方案也在此次财报中公布。依照该协议，京东集团将出让其持有的所有京东金融股份，相当于京东金融68.6%的股份。京东集团将不再拥有京东金融的法律所有权或有效控制权，京东集团将获得大约143亿元人民币现金，以及在京东金融未来实现累积税前盈利后，获得其税前利润的40%。
京东集团当前所获得的京东金融未来40%的利润分配权，是一个只享受收益，不承担亏损的对价。虽然这是在京东金融实现盈利之后的权利，但据业内人士分析，包括京东金融在内的互联网金融巨头亏损时间不会太长，预计很快就会扭亏为盈。
简单而言，当年支付宝走过的路，今天京东金融又走了一次。毫无疑问，京东金融分拆后，能改善京东集团的盈利能力，也能有更大的自由度去谋求自身发展。当然，也得面临阿里、腾讯等对手的竞争。
隐忧：GMV增速连续下滑
此次财报中还有另外一项数据颇为值得关注。2016年第四季度，京东交易总额（GMV）达到2097亿元人民币，同比增长46%。对比京东过去几个季度GMV的增长趋势不难发现：2016年Q4，京东意外扭转了之前的放缓势头——从2015年Q1到2016年Q3的七个季度里，京东GMV的同比增长率一直在下降，从99%降到了43%，但2016年Q4重新回到了46%。
不过，如果把时间拉长一点看的话，可能并没有那么乐观：财报显示，京东2016 GMV增速是47%。而2015年是84%，2014年是107%，整体下降速度还是非常明显的。
京东很大程度上是一家依靠现金流的公司，但针对商家的账期已经是一个相对敏感的问题了，各家电商平台的竞争其实已经非常激烈，延长商家账期无疑会让平台本身处于尴尬的境地。此时的京东，想要增加现金流，唯一能依赖的可能就是GMV的增长。
亏损曾经换来了京东GMV增速的持续走高，但随着京东亏损的减少，这种曾经的高增速已经荡然无存。对京东来说，一旦GMV增速下滑京东的现金流也将面临停止增长的窘境，而这造成的一个的潜在可能结果就是「京东在电商业务冲下天花板的时候，需要不断投入资金发展新业务，这需要京东持续不断的资金投入」，这意味着京东需要的是一个庞大的现金流，但此时GMV增速掉链子，这就很可能让京东陷入资金链断裂的窘境。
未来：金融和技术驱动
两周前的2017京东开年大会上，刘强东宣称要将过去12年成绩清零重新出发，以技术驱动未来12年的发展。这会是相当长一段时间内，刘强东反复强调的东西。
其实，而他对京东未来的规划其实早就想清楚，电商、金融和技术，这是未来他要做的三件核心业务，甚至所有的投资都是围绕这三块来做。其中，电商已经实现盈利；京东金融则将在今年年中完成重组，早已独立融资，很可能会与蚂蚁金服竞争国内互联网IPO第一股；只有技术是需要长期投入，短期难见回报的一个板块。
2016年，京东加速了对其技术体系的升级，相继成立了X事业部与Y事业部，专注研发智能技术、助力商业模式升级。X事业部聚焦智慧物流的前瞻性研发和应用，打造由机器人、人工智能算法和数据感知网络协同作用的全自动仓储场景，以及无人机、无人车送货等黑科技物流。
亚马逊的成功似乎可以作为一个例子：在亏损长达20年后，这家巨头才依靠云计算才摆脱亏损局面。而且一旦开始盈利就一发不可收拾，进入了漫长的利润收割期。
不过，对于京东来说，云计算目前还仅仅只是一个口号。阿里巴巴旗下阿里云已经牢牢占据了市场的主导位置。电商、金融和技术之路走得如何？京东的首次盈利会不会是一个新时代的开启？时间会给我们答案。
