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5 月 22 日,内地最大的租车公司神州租车向港交所提交了上市申请,距离神州租车上一次 IPO 已经过去了两年。本次 IPO 文件披露,此次融资的金额中,70% 亦将用于购买新车,可采购 45000 至 60000 辆车,相当于神州租车现有规模的一倍左右;20% 用于归还 2015 年陆续到期的银行贷款;另外 10% 用于营运资金和其他一般用途。

神州租车有限公司 (简称神州租车) 成立于 2007 年 9 月,总部位于北京,其服务网络遍布中国大陆各主要城市及旅游地区,并有 24 小时的取还车服务和配套服务。其官网报道,根据第三方机构罗兰贝格的调查报告,神州租车是目前中国最具认知度的汽车租赁服务提供商,并在车队规模、网点覆盖、市场份额和业务收入等各项运营和财务指标上,处于中国汽车租赁行业绝对的领导地位。

发展迅速

2010 年 3 月,神州租车与平安产险上海分公司联合推出理赔代步车服务;同年 5 月,与中国人保财险缔结战略合作关系,首推京城代步车保险产品;同年 9 月,联想控股 12 亿入资神州租车;2011 年 3 月与全球最大租车公司 Enterprise 签署战略合作协议,合作开通境外租车网络;2012 年 7 月,美国华平投资集团(Warburg Pincus)将向神州租车进行 2 亿美元的股权投资;随后神州租车又获得中国银行 30 亿元或等值外币的授信及融资安排;同年 8 月,又获得招商银行的 20 亿元的授信。2013 年 4 月,全球租车巨头赫兹公司(NYSE:HTZ)对神州租车进行战略投资,获得神州租车近 20% 的股权及一名董事会席位,神州租车则收购并整合赫兹在中国的所有租车业务。

神州租车 2009 年营收为 5400 万元人民币,2010 年为 1.43 亿元,2011 年为 7.76 亿元,年复合增长率约 280%。但同时,净亏损也在逐年扩大,神州租车两年前赴美的 IPO 文件显示,2009 年、2010 年及 2011 年前 9 个月分别为 320 万元、4330 万元及 1.176 亿元。因此,上一次上市的主要目的是为了偿还债务。

上一次上市

2012 年 1 月 19 日,神州租车曾向美国证券交易委员会 (SEC) 递交上市申请,原定所用股票代码为 “CARH”,发行价区间为 10.5 美元-12.5 美元。为确保发行成功,神州租车还一度将融资规模由最初的 3 亿美元缩至 1.58 亿美元。但同年 4 月神州租车决定暂停本次 IPO 发行,称是因为受目前资本市场状况影响认购不足,公司价值未能得到合理体现。

两年后的今天

如今神州租车在 69 大城市拥有 751 家直营门店,与两年前申请纳斯达克上市时相比,公司盈利能力明显增加。招股书显示,该公司总收入从 2011 年的 8.2 亿元增长到 2013 年的 27.0 亿元,增长 3.3 倍,年复合增长率为 81.6%,增速远高于同期车队规模 2 倍的增长。神州租车 2013 年净利润为 1.43 亿元,2014 年第一季度净利润 1.63 亿元。其 2011 年、2012 年、2013 年和 2014 年第一季度的净负债率 (净负债/总资产) 分别为 65%、54%、48% 和 45%。

IPO 文件显示,神州租车的总客户数量从截至 2011 年 12 月 31 日的约 45 万增长到截至 2014 年 3 月 31 日的约 179 万,增长了约 4 倍。其中老客户的交易占总交易的百分比由 2011 年的 56.6% 增长到 2013 年 68.0%。截至 2014 年 3 月末,神州租车在北京和广州分别拥有 1.3 万张和 8000 张牌照,神州租车的车队规模由 2011 年 12 月 31 日的 25845 辆增至 2014 年 3 月 31 日的 55403 辆。

2014 年一季度扣除一次性影响调整后的利润为 1.63 亿元,净利润率达 24.2%,神州租车经调整 EBITDA(息税折旧前利润) 从 2011 年的 2.7 亿元增长到 2013 年的 10.6 亿元,2014 年一季度完成 4.0 亿元,EBIDTA 利润率逐年提高,从 2011 年的 34.2% 显著提高到 2013 年的 48.1% 和 2014 年一季度的 59.4%。资料显示,神州租车 2014 年第一季度调整后的净利润达到 1.63 亿元,同比增长 300%。