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| 梁隽樟在英诺创新学院分享中 |

来源 | 英诺天使(ID:innoangel99)
口述 | 昆仲资本创始合伙人 梁隽樟
采编 | 英诺天使 卞小草

每一位投资人都有一本行走江湖的“独门秘籍”。已成功投资小电科技、欧美思等项目的昆仲资本偏爱哪3类创始人?人工智能项目中最看重哪些条件?昆仲又为何被称为“斑马基金”?

【英诺创新学院】第三期请来了昆仲资本创始合伙人梁隽樟,他在现场对以上问题一一做了解答,下文根据现场分享及采访整理而成,本次活动由清华校友TMT协会联合主办。以下,Enjoy:

昆仲资本为何被称为“斑马基金”?

我们核心管理团队从2013年开始和复星集团合作,到2016年我们在完成第一期基金的投资之后,面临着一个选择:继续在复星这个企业平台上做第二期基金,或者独立运作一个新的资本平台。

最后我们选择了后者,和五位合伙人一起,成立了今天的昆仲资本。

昆仲资本募资的时候,有些潜在LP开玩笑说:你们应该叫斑马基金,我说为什么?他说:市面上的基金,一类叫“白马基金”,是相对成熟资深的基金,比如红杉;另一类叫“黑马基金”,是由很多年轻的同行从原先的大平台出来后成立的。你们在业内做了很久再出来,属于行业老兵创业做的新基金,所以应该叫“斑马基金”。

一个基金做成什么样的风格,和核心管理团队有很大的关系。我们认为,在大平台上打造自己的价值观难度较大,平台的战略和条件的变化会影响基金整体价值观的独立性和持续性,这不是我们想要的。昆仲的创始团队合作多年,有几位甚至是2007年就开始共事,彼此间的信任度和默契度都非常高。我们希望做的是一个长久的平台,这是我们最真实的想法,也是成立昆仲资本的初心。

昆仲资本成立的时候,我们反复拷问自己,究竟昆仲在这个行业中应该是怎么样的一个独立存在?我们基金的品牌和文化应该是什么?又应当如何去打造?我们认为,昆仲资本应当通过差异化、专注和真诚打造昆仲资本的基金文化、投资风格和口碑。(包括对待我们的投资人、我们投资的企业和生态圈的合作伙伴)

一个基金的品牌和文化,往往是由它的核心管理团队决定的,由它投资的策略和最终业绩反映出来。

我们昆仲的团队有一些突出的共性,就是正直、平等、实干和对创业者友好。在投资策略上,昆仲坚持在行业和方向上专注,坚持“第一”或者“唯一”的高投资标准,并且努力在重点产业上打透,做到资源的最大化。

昆仲资本为何偏爱AI和教育项目?

201610月至今,昆仲资本共投资了20多个项目主要专注于早期技术创新应用和消费升级,已投技术类项目的金额占比超过50%

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| 昆仲资本已投项目解析图 |

按照细分领域看,位列已投项目前三的是:人工智能、大数据和安全、教育三个类别。

昆仲资本现在管理着两支基金,一支是VC基金,规模在15亿左右,另外设有一个小的跟投基金,主要投一些之前投的项目,规模在1个多亿。

昆仲投的项目,我们坚持尽可能做领投或者联合领投。这样做可以跟企业建立更好的关系和合作,长远对品牌的建设有利,如果总是跟投的话,很难建立起行业的认知

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| 昆仲资本部分已投项目图 |

重点介绍下我们的技术创新应用投资和教育投资。大数据和AI在现在的市场确实很热,从长远来看,大数据和AI是昆仲很有信心的一个领域,也是一个确定性的方向。

短期来说,大数据和AI领域有着非常多的不确定性:包括技术本身能不能解决现实应用的需求、技术落地到底能不能规模化、获取数据的成本和变现的效率之间的不确定性等。

如何跨越短期的不确定性和长期的确定性之间的鸿沟?我们认为,要从数据、现实可以落地的场景/应用、软硬件的基础设施不断升级迭代和优秀的创业者四方面来考察一个项目。

作为投资方,我们看AI大数据项目,会着重关注以下3点:

1、数据。即项目是否能获取相对独特维度的数据、并且是能持续性的去获取,以及获取数据的成本和最后变现的效率的关系;

除了数据,企业还需要一个合理的商业模式,形成闭环,并且不断产生更好的数据,最终需要变现,因此我们会关注这里。

2、现实场景。我们比较怕碰到“拿着锤子找钉子”的项目,也就是技术在科研上至少是没有问题,但不一定有现实使用的需求。

技术不是目的,而是解决问题的手段。我们会把技术和现实场景结合起来,从现实场景落地,整个商业模式转的起来,才使数据不断产生,才能形成真正的价值闭环。

作为投资人,如果我们只是给钱的话,可能对创业者的帮助没有这么大,数据和AI类项目有很多需要落地,我们帮投资的项目做了很多对接。

我们希望利用自己的资源,包括地方政府、大的上市公司,来帮助创业者。昆仲想做的是“成为创业者的合伙人”。

3、创业者。数据类创业者通常都要求有很深厚的技术领域积淀,对于所面对的应用领域非常熟悉,同时有很强的资源整合能力和领导力。这些都是我们在看一个项目的时候非常关注的。草根创业在大数据和AI领域成功的难度非常大。

下面讲讲教育,昆仲在教育行业投的特别多,教育是消费升级另外一大块,往后在教育产业基金也会有布局。

这和昆仲的团队有关系,我们的创始人都有在教育领域的经验。创始合伙人王钧曾是学大教育的总裁,经历了早期投资学大、并带领学大上市的整个过程,在国内投资界没有几个人有这样的经验。

从需求来看,我们感觉到,教育行业会有一个长期旺盛爆发的状态。

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| 英诺创新学院第三期分享现场 |

国内教育还是非常资源稀缺的行业,好的学校和师资非常缺,越来越多的人愿意用其他资源嫁接优质的教育资源。

教育行业的整合是昆仲在留意的一个机会,我们想了解有没有机会推动平台类的公司整合各地分散的教育企业,这是非常巨大的一个市场。

此外,教育也是昆仲在产业基金方向做的一个尝试,将来也会考虑在不同的行业做这样一些布局。

我们更希望实现的是在重点行业内把行业打透,不要完全受到阶段的影响,特别是所谓的跑道很长的行业,是值得昆仲持续布局的。

昆仲资本偏爱这三类创始人

大家都在说,人很重要,昆仲在积累了这么多投资经历之后,认为人确实是最重要的。

昆仲在已投资的所有项目里,没有被骗钱的,没有拿到钱后经营不下去的。

我们内部也经常做一些复盘,结果发现昆仲投资的企业创始人和昆仲创始人的性格有点像,大都不太张扬,但做事非常扎实,特别能折腾,本身也有创新的品质在。

做基金的人和投的企业创始人,最后会比较相似,这是我们创业一年多到现在自己的总结。

细看我们所投的创始人,发现大都有三种共同的特质:

1、   前瞻性强

2、   执行力强

3、   格局高

举个具体的例子,我们在鼎晖时候投的百世物流(现更名“百世快递”,已于2017年9月20日在纽交所上市),按过往的经验来看,创始人周韶宁之前是UT斯达康的COO和谷歌中国的总裁,对于物流来说是个门外汉,用传统判断标准来看不太好下手,当时很多人不理解我们这个投资。

事实上,我们当时选择相信创始人周韶宁Johnny这个人。

Johnny是个执行力很强的人,在他担任UT斯达康COO期间,连续十几个季度的业绩都超过市场的预测。

韶宁还是一个格局很高的人,经历过很多事情磨练的人的格局是不一样的,这个在当时百世收购汇通的案例中体现得尤其明显。

现在回看百世这次并购重组,其实是一件很挑战的事情,被收购标的业务复杂,留给百世的时间窗口很小,对百世的未来战略又至关重要,我们看到的是Johnny不拘泥于小细节,能解决的先解决,不能解决的先推进,不慌不乱,对事态未来的发展有着清楚的认知。

看人本身是一种艺术,每个人都有自己的判断,我们大概会有一些类别的标准,比如会特别关注创始人最开始创业的初心。

我们认为,初心决定了创始人在将来碰到困难时候能走多远。

此外,创始人一些硬件和软件的条件我们也会关注:行业经验、行业资源、如何看待利益、如何看待长远利益和短期利益的关系、创始团队的关系、股东的关系等等。

梁隽樟先生 | 简介

昆仲资本创始合伙人。梁隽樟先生拥有超过13年的风险投资、投资银行和企业管理经验,于2016年6月共同创立昆仲资本。

梁隽樟先生毕业于清华大学的电子工程系本科,拥有耶鲁大学MBA学位。主要负责项目挖掘、尽职调查、交易执行和投资组合管理。

此前,梁隽樟先生担任复星昆仲资本总裁,任职期间主导投资了和创科技、量化派等项目。早前就职鼎晖创投期间,主导了对百世汇通等项目的投资。

PS:最后献上愉快的大合影,为你们的笑容打call!??

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