2021年6月10日,滴滴出行以正式名称“小桔快智”(Xiaoju Kuaizhi Inc.)向美国证监会(SEC)提交更新后的招股书,即将在美国上市。
据彭博新闻社4月份报道,该公司考虑获得最高700亿至1000亿美元IPO估值。
成立 9 年,历史融资 20 余轮近 200 亿美元之后,滴滴终于正式开启了上市之旅。
滴滴股权架构
招股书显示,滴滴出行在上市前的股东架构中,软银的愿景基金、Uber Technologies Inc.和腾讯控股等目前是滴滴的最大股东,合计持股约41%。其中,软银愿景SoftbankVision Fund Entity持有21.5%的股份,拥有21.5%的投票权;Uber Entity持有12.8%的股份,拥有12.8%的投票权;腾讯TencentEntities持有6.8%的股份,拥有6.8%的投票权。
滴滴创始人程维持有7%的股份,联合创始人、总裁柳青持股1.7%。根据中概股常规的同股不同权的安排,程维柳青合计拥有超过48%的投票权,包括程维柳青在内的滴滴管理层拥有超过50%的投票权。
另外,张博、卓越、吴睿、候景来、李敏、孙枢等董事合计持有10.5%的股份,合计拥有21.0%的投票权。
此外,招股书显示,最大股东软银委派的董事会成员Kentaro Matsui将在滴滴上市时辞任董事,这意味着软银将退出滴滴董事会。
九成收入来自国内,2021Q1已经实现盈利
招股书显示,在过去的2018年、2019年、2020年和2021年第一季度,滴滴出行的收入分别为1,352.88亿、1,547.86亿、1,417.36亿和421.63亿元人民币,相应的净利润分别为-156.42亿、-97.28亿、-106.80亿和1.96亿元人民币。
具体业务收入上,2020年,滴滴三大业务——中国出行业务、国际业务和其他业务收入分别是1336亿元、23亿元和58亿元人民币。可以看出,2020年的收入中,93.4%来自于中国,6.6%来自于国际业务。
随着中国走出新冠疫情影响,滴滴今年第一季度营收达到64亿美元,同比增长逾一倍,还实现了盈利,录得净利润8.37亿美元。
截至2021年3月,滴滴在包括中国在内的15个国家约4000多个城镇开展业务。
在截至2021年3月31日的12个月里,滴滴全球年活跃用户为4.93亿,全球年活跃司机1500万,全球平均日交易量为4100万单,全平台总交易额为3410亿元人民币。
2021年第一季度,滴滴在国内拥有1.56亿月活用户,中国出行业务日均交易量为2500万次。
“四个核心”“三大业务”和“双飞轮”
为了讲出出行市场的新故事,挖掘新的增长点,滴滴的商业版图不断迭代增长。
经过 9 年的发展,滴滴的商业版图从出行延伸到了造车、物流、社区团购和金融等多个领域。大致梳理之下,目前滴滴提供出租车召车、网约车、顺风车、公交、共享单车、共享电单车、代驾、汽车服务、配送、货运及物流、社区团购和金融等多元化服务。
在主营的网约车之外,2020 年滴滴重启了顺风车业务,并在 21 个城市上线跑腿业务,还开始了汽车租赁服务,在 B 端发力互联货运业务,并大力开拓共享单车和电单车市场。去年年底,针对年轻群体,滴滴还推出了 “花小猪” 品牌。
对于业务庞杂的商业生态,滴滴在招股书中归纳为“四个核心战略版块”“三大业务”以及“双飞轮”。
其中,“四个核心战略版块”分别是共享出行平台、车服网络、电动车以及自动驾驶。
其中,自动驾驶作为滴滴四大核心战略版块之一,是助推估值的利器。去年滴滴自动驾驶首轮融资拿到了超5亿美元的资金,也是目前国内自动驾驶公司获得的单笔最大融资。自2019年拆分至今,滴滴自动驾驶共计融资超11亿美元。
车服网络业务是被大众关注较少的一块。以小桔能源为代表,车服网络其实是滴滴整个出行业态背后的基础设施。小桔能源2020年GMV已经超过300亿元,小桔加油已经单日突破1亿GMV。
“三大业务”代表了滴滴的收入构成,分别是中国出行业务(中国网约车、出租车、代驾和顺风车等业务)、国际业务(国际出行和外卖等业务)和其他业务(共享单车和电单车、车服、货运、自动驾驶和金融服务等业务)。
“双飞轮”则描述了滴滴的商业生态,滴滴的共享出行、车服以及电动汽车网络创造了双飞轮效应,使司机、乘客和平台均获益。

对比Uber,上市后将表现如何?
对比Uber的股价走势,在2019年上市之后,Uber的股价曾一度低迷,由于持续亏损而在资本市场不受认可。
在聚集核心业务以及后疫情时期经济复苏的驱动下,Uber的股价才在2020年11月以来一路看涨。

自2019年底开始,Uber公司持续进行业务调整,收缩战线以聚焦主营业务。2019Q2持续剥离印度、韩国等地区亏损的外卖业务以及非核心的滑板车业务,将资源运用在核心地区;同时公司改变投资策略,更加聚焦在核心外卖业务(收购Postmates)、算法优化等领域,并以参股方式继续自动驾驶等先进技术的投资,大幅优化财务报表。
一系列业务聚焦的动作也有了成效,Uber一季度营收29亿美元,一季度净亏损1.08亿美元,较2020年四季度9.68亿美元的亏损有了显著改善。
相比于Uber,滴滴的业务版图显然更加庞大。滴滴接下来在美股市场会有怎样的表现?我们拭目以待。