8 月 3 日晚间,阿里巴巴披露了 2021 年 4 月~6 月财务信息。数据显示,今年二季度阿里巴巴营收 2057.4 亿元,同比增长 34%;净利润 434.4 亿元,同比下降 5%。

核心商务稳定增长的同时,阿里新业务亮点频现:主打性价比的淘特表现亮眼,闲鱼作为消费社区想象空间巨大,菜鸟网络势头良好;另一方面,被超越的危机和监管遗留的阴影始终萦绕,对阿里的现金流和部分业务的营收造成负面影响。

营收不及逾期

年活跃用户继续拉开差距

在高鑫零售的拉动下,阿里巴巴二季度的收入依然保持增长势头,但 2057.4 亿元的收入仍低于预期的 2094.5 亿元;且利润更较 2020 年二季度下滑 41.5 亿元。

据了解,阿里二季度营收增长主要来源于中国零售商业业务菜鸟物流服务跨境及全球零售商业业务。

其中,中国零售商业的收入为人民币 1358.05 亿元,同比增长 34%,环比增长 10%,线上实物商品 GMV 的增长促成了阿里中国零售商业业务稳定的增长幅度;菜鸟网络收入增长 50%,菜鸟裹裹订单量同比增长 63%。

而经营利润的下滑则与阿里巴巴减少商家费用、支持平台商家、投资未来有关。为把握增长机会,阿里集团增加了对社区团购、淘特、本地生活服务以及 Lazada(跨境电商)闲鱼和淘宝直播等中国零售市场增长业务投入

不过,部分业务的投入也开始取得明显成效。数据显示,阿里社区商业平台业务 GMV 季度环比增长 200%,区域分拨中心建筑面积季度环比增长约 260%;上线 4 个多月的淘宝特价版获得下沉市场用户欢迎,年度活跃消费者增长至超 1.9 亿;本地生活业务二季度订单量同比增长 50%;闲鱼二季度月活跃用户超 1 亿。

但另一方面,阿里的一项关键数据再次与劲敌拉开差距:截至 2021 年 6 月 30 日,阿里巴巴生态体系全球年度活跃消费者达到了 11.8 亿。其中,阿里巴巴中国零售市场年度活跃消费者达到 8.28 亿

2020 年四季度,拼多多年活跃买家数首度超越阿里达 7.88 亿,今年一季度更以破记录的速度达到 8.238 亿,这意味着拼多多在今年二季度依然有很大可能继续在这项数据上继续领先阿里。

监管后遗症未消

“双减” 间接击中阿里云

二季度,阿里巴巴非公认会计准则自由现金流为 206.83 亿元(32.03 亿美元),较 2020 年同期减少 43%。财报称,91.14 亿元用于缴纳部分反垄断罚款,以及对关键策略领域及增长业务的投入导致盈利下降。

今年 4 月,国家市场监督管理总局对阿里作出 182.28 亿元行政处罚,外界便开始关注这一笔罚款在当季财报中的体现。上述数据显示,阿里已经支付了一半的罚款。

另一块与监管影响直接相关的数据是,蚂蚁集团贡献的收入少了。财报显示,今年一季度,阿里巴巴集团从蚂蚁集团获得的投资收益为 44.94 亿元,环比下降 38.4%。

这或许跟蚂蚁集团的全面整改有关,也在今年 4 月,蚂蚁集团公告称,在金融管理部门的指导下,全面对标监管要求,已完成整改方案的研究和制定工作。

有分析师表示,由于阿里巴巴集团延后一个季度确认投资损益,此次财报中显示从蚂蚁集团获得的投资收益实际是来自今年一季度。这一数据显示,外部监管环境的变化、贷款等业务架构的调整,确实对蚂蚁集团的盈利能力产生了影响

阿里巴巴表示,第一季度蚂蚁集团贡献了 6.96 亿美元的利润。据了解,目前阿里巴巴持有蚂蚁集团 33% 的股份。据此可大致估算出蚂蚁集团在今年一季度的净利润为 136 亿元,相比于去年四季度的 217.6 亿元下降了37.5%。

此外,近期出台的针对校外学科教育整顿的 “双减” 政策也在一定程度上影响了阿里云的营收。

据了解,2016 年~2020 年间,阿里云服务了超过 5000 家在线教育公司,而在线教育企业正是此次政策所规范的主体,其业务整改或转型必将影响其订购云服务解决方案的需求。此外,大客户字节跳动自建数据中心,终止了其与阿里云的合约。二者叠加,作为阿里第二增长极的云计算业务增长或将在一段时期内受挫。

首度回应生态互通

大规模回购未能救市

7 月中旬,有消息称,阿里巴巴和腾讯正在考虑逐步对彼此开放服务。

虽阿里巴巴和腾讯未对此消息作出正面回应,但在本次业绩报告会中,阿里巴巴董事会主席兼首席执行官张勇就不同平台之间互联互通的问题发表了看法,“互联是互联网的初心,开放是数字生态的基础,平台之间的大循环能产生的社会价值,一定远远大过在单一平台内的小循环。平台间如果能够互联互通,肯定会带来新的改革红利。

张勇指出,平台之间互联开放,结果会是多赢。“对中小企业,解除外链屏蔽能降低流量费用,有利于降低经营成本,带来更好的经营便利;对消费者而言,则有助于提升生活便利度。”

在被问及平台开放进度与举措时,张勇表示:阿里巴巴注意到,最近工信部启动了互联网行业专项整治行动,其中重点整治问题包括恶意屏蔽网址链接和干扰其他企业产品或服务运行等问题。阿里将按照政府要求,与其他平台一起面向未来,相向而行。

此次财报中,阿里还透露了一项回购计划:阿里巴巴董事会已授权公司将回购计划总额从 100 亿美元提升至 150 亿美元,希望提振市场信心以扭转一个多月来不断下滑的股价。这不仅是阿里有史以来最大规模回购,更有望成为中国企业史上最大力度回购。可惜巨额回购没砸出太大水花,当晚美股与隔天港股依然出现小幅下跌。

简要分析阿里最新的商业策略可以发现,增加更多细分业务投入的做法一方面是想摆脱对淘宝的依赖,另一方面也有可能是希望借此弥补逐渐拉开的用户规模的差距。

在长期的平台经济反垄断监管、网络安全监管与不时出台的细分行业监管政策夹击下,阿里的多赛道效应也增加了踩雷的几率,部分背负期望的业务难以保持稳定增长。

好在多元化的业务布局支撑阿里业绩增长的同时偶尔带来惊喜,商业 App 矩阵日渐丰满。尽管市场对阿里这份新成绩单并不满意,但高盛等机构依然维持了 “买入” 评级,或许其以短期利润率换取市场占有率、坚定投入创造长期价值的做法依然值得肯定。