在美股闯荡20年后，老牌互联网公司网易终于回归国内市场。
今日9点30分，网易（9999.HK）正式在香港联交所鸣锣上市，开盘价133元，较发行价123港元上涨逾8%。
继阿里巴巴之后，网易成为第二家回港二次上市的中概股公司。与20年前在纳斯达克上市首日暴跌30%的窘境相比，回归上市的网易则是站到了众人瞩目的舞台之上，迎来了高光时刻。
顺势而为的回国上市
在中概股面临的监管风险增大的背景下，中概股回国上市已是大势所趋。
不过，顺应趋势赴港上市募资的网易并不缺钱。根据招股书，截至2020年3月31日，网易短期内可支配的资金规模在315亿元左右，“足以应付至少未来12个月的预计所需现金”。2017-2019年期间，网易每年都有大量净现金流入，流入的现金规模也在上升。
从招股书分析来看，网易的总资产达1121亿元，资产负债率仅为34.9%，现金类资产达596亿元人民币，属于“资产质量高，抗风险能力强”的一类。
20年前，由于国内市场上市制度限制未盈利、同股不同权等公司上市，众多互联网企业只能选择赴美上市，被迫“漂流”海外。而在国内政策逐步放宽的背景下，网易继阿里之后回港二次上市是顺势而为。
“精品战略”的慢哲学
作为有着23年历史的老牌互联网公司，网易以打造精品产品的“匠心”著称。因为推出了网易邮箱、Lofter、云音乐、有道、严选等爆款产品，网易在业界赢得了“网易出品，必属精品”的口碑。
2000年起，网易确定了“精品战略”，在之后的历史里，丁磊用做精品的慢哲学一步步让网易坐稳了头部互联网公司的位置。
在网易官网的描述中，可以一窥网易对自身角色的定位：网易是一家“在线游戏开发与发行公司，也是中国最大的电子邮件服务商，并拥有自营品质电商品牌、在线音乐平台、在线教育平台、资讯传媒平台，覆盖全中国超过 10 亿用户。”
游戏、邮件服务、电商、音乐、在线教育、媒体六大板块支撑起网易多元的商业版图。网易在游戏、教育和音乐领域都有明星产品坐镇。
游戏业务对于网易的重要性不言而喻，现在网易75%以上收入都来自于游戏。根据App Annie的数据，按2019年iOS及Google Play综合用户支出计算，网易是全球第二大移动游戏公司。2002年推出《大话西游online》是网易游戏业务的起步，在游戏业务的带动下，网易2002年收入同比增长了721.8%，网易也得以从当时低迷的股价中缓过来。而到了2020年第一季度，网易游戏收入已经占到了整体收入的79%，爆款游戏《梦幻西游》《阴阳师》和《大话西游》依旧是网易游戏收入的主要来源。
网易教育业务的开启得益于一次意外。在网站不起眼位置的词典网页点击数据迅猛增长，成为了有道进入教育领域的起点。2007年，有道推出旗舰产品有道词典，该产品2019年平均月活跃用户数超过五千万。通过有道词典，网易将用户流量引流到教育相关的服务和产品中，覆盖学前、中小学和大学生以及成人用户的教育需求。疫情利好线上教育的背景下，有道2020Q1在线课程收入5.19亿元，同比增长287%，有道2019年平均月活跃用户数量达到1亿。对于教育这个慢行业，负责有道的周枫认为丁磊是一个“super long-term thinker”，教育业务也在2019年被上升到集团战略层面。
网易云音乐的诞生和丁磊对音乐的热爱息息相关。他对音乐有自己的理解：“音乐是基于分享的”，而当时市面上大多数音乐产品更像是播放器工具，缺乏用户互动。这为云音乐注入了“互动分享”的基因，分享、评论成为云音乐的特色。截至2019年，云音乐注册用户总数超过8亿。不过，在音乐版权争夺赛方面，云音乐稍微处于弱势，部分作品由于版权被其他平台垄断而无法播放。
网易电商业务的起源则是丁磊对旅游的热爱，他在《三石的私物精选》中写道，自己很喜欢旅游，从2000年开始全世界到处走，并且喜欢购物，希望把看到的好产品带给中国的消费者。于是，考拉和严选这两个产品出生了，考拉负责引进国外的优秀产品，严选则致力于打造高质量的中国制造。不过，电商之路并好走，在融资环境不佳的环境下，考拉20亿美元卖身阿里，严选也面临着同类竞品心选、有品、京造的挑战，市场规模被牢牢遏制。
除此之外，还有以活跃用户社群著称的网易新闻，涉足养猪业的网易味央……丁磊仍在凭着自己的热爱打造一个个精品、寻找网易的下一个增长点。
“门户三兄弟”的胜出者
在2000年，顺应国内互联网公司奔赴美股上市的大潮，同为互联网门户巨头的网易、新浪、搜狐纷纷赴美上市。20年后的今天，“门户三兄弟”的境遇却大相径庭，截至6月10日，网易在美股市值达到了547.60亿美元，新浪市值为22.80亿美元，而搜狐市值仅有3.07亿美元。网易市值已经是搜狐的178倍，新浪的24倍。
在股市表现上，网易在2014年后逐渐和新浪、搜狐拉开距离，并且一路上扬，而新浪和搜狐则没有止住下跌的颓势，与网易的差距越来越大。
三者在营收上的表现如出一辙。2019年网易的营收为592亿元，而新浪和搜狐的营收分别为151亿元和129亿元。
昔日的三大门户网站在互联网爆发初期抢尽风头，而经过20年的风雨，网易毫无疑问是现阶段的胜出者。
就在昨日，搜狐张朝阳在某活动上表示：“搜狐已经脱离了危险境地，先抢救过来了，开始复苏了，第二季度财报已经发布，不算搜狗我们就盈利了，然后每个季度都会持续盈利。”张朝阳还提出搜狐之后的战略是“守正出奇”，一方面把新闻资讯做好，保证持续盈利，另一方面希望能在社交方面爆发。这些言论在微博受到网友热议，在人们的印象中，搜狐已经没有足以让人称道的出色产品，搜狐昔日的光芒已经慢慢暗淡了。
互联网时代，产品才是最终让人们记住的关键。
虽然成立已有23年，丁磊在招股书中却强调网易是一家“仍在成长”的年轻公司。他希望网易是一个“有自我进化能力，永远保持29岁”的组织，并声称网易员工的平均年龄保持在29岁以内。“29岁”对于丁磊来说也是一个成功的节点，2000年网易赴美上市时他正值29岁壮年，对互联网有着“少年般的热爱和好奇”。
在今天的上市庆典，丁磊勉励网易员工抬头看月亮，低头做事情，继续用热爱和创新，创造出下一个20年里，值得被用户记住，也值得自己骄傲的好内容、好服务、好产品。
热爱、内容、产品仍旧是网易致胜的秘诀。
