曾几何时,比特币交易和ICO在国内一度兴盛。

直到2017年,伴随一纸禁令,各种代币交易虽走入地下但热度依然不减,比特币经历几轮大开大合的的行情之后,近日价格又重回3年来的最高点。

好在监管对投机和技术一直分得门儿清。一边是散户们非理性的过度投资,另一方面,央行数字货币的研发如火如荼,政府和企业层级的区块链应用也层出不穷。

这两年,万众瞩目的区块链又捧出了一个名叫DeFi的新宠儿。有人说,它是促进金融产品创新的加速器,也有人说,它不过是投机分子们又一个合法套利的新工具。

1.

DeFi,即 Decentralized Finance,常被称作:开放式金融或者去中心化金融,指借助于区块链网络(特别是以太坊)而创建的金融应用生态系统,利用分布式技术、智能合约等方式对中心化金融进行改革。

“去中心化金融”是与“中心化金融”相对的,相比之下,“去中心化金融”具有信息公开透明、用户要求较低、无门槛、安全性较高的优点。

业界普遍认为,DeFi的概念产生于区块链诞生后的2018年,在借贷产品Dharma的联合创始人Brendan Forster的一篇博客中正式发端。同一年,Compound、Balancer和Uniswap等DeFi协议开始发起。

DeFi并不是一个云端的概念,今天广泛提及的闪电网络、去中心化交易所、网络借贷平台、去中心化钱包等都属于DeFi一词的外延,也是其主要的应用领域。

区块链与数字货币研究者杨俊认为,从业务上看,DeFi基于区块链技术而具有去中心化、不可篡改、全程留痕、可溯源、集体维护、公开透明等特点,能够有效解决信息不对称的问题,具有提升效率、建立信任、可编程等优势,能够有效降低现有金融服务中存在不对等的交易对手风险。

2019年,DeFi交易锁仓量总值突破1.5亿美元,奠定了DeFi的元年。随后,稳定币、原子交换协议、保险产品、贸易金融平台、托管平台、风投平台等去中心化金融产品被设计出来。

日前召开的全球技术转移大会上,汉全咨询CEO Matthew Graham指出,“中心化金融”作为高流动性的集中式平台一直是黑客攻击的目标,相比之下,“去中心化金融”分散式协议的用户拥有对资金的完全控制权,只需与协议接口互动便可进行交易、借贷甚至代币间的兑换等操作,但同时,DeFi代码中固有的缺陷可能会带来巨大灾难。目前,众多DeFi项目中假币横行、项目缺乏代码安全审计、创始人套现砸盘等怪象频出也印证了这一点。

2.

今年4月中旬到9月中旬,COMP、UNI等多个DeFi龙头项目犹如坐上过山车:在暴涨近万倍后纷纷跌去近七成。在币圈投资者眼中,DeFi从备受追捧到化作比特币一般的泡沫,只用了5个月的时间。

DeFi项目因何爆火,又为何迅速被看空?多位学者、行业人士发表了自己的看法。

“DeFi是密码经济的一部分,其成功来自于去中心化经济模式消除中心后所提高的经济效率。”对于其如潮水般快速涨退的热度,重庆工商大学区块链经济研究中心主任刘昌用分析,通过手续费和代币激励解决了流动性不足等问题是DeFi的亮点,也形成了较大的泡沫,目前这个泡沫正在消退。

链石资本创始合伙人薄盛向动点科技指出,作为区块链最典型的应用之一,DeFi成为区块链的热点不足为奇。而今年的DeFi热则是概念性的炒作,是投机性流动资金、交易所带来的暂时性风口,真正可以落地的DeFi应用还需要时间。

OKEx CEO Jay Hao表示,流动性挖矿的共同点是前期的高收益,归根结底是财富效应。后续DeFi能否继续火爆,取决于是否有新的项目接下流动性挖矿的高收益接力棒,从而引发市场狂欢。

杨俊认为,从创业项目融资角度评估,对DeFi的客观需求与合理的技术应用方案是融资热的根本原因。即使存在部分投资人谋求的是DeFi概念币带来的暴利,也不可忽视业务逻辑的根本。

3.

目前,市场中大部分流动性挖矿项目都面临着流动性枯竭、业务量稀薄、老用户流失缺乏新用户的窘境。9月以来,DeFi矿币大跌,也导致很多投资者对DeFi后市的发展信心不足。

不管市场行情如何变化,不可否认的是,DeFi显然是2020年币圈或区块链金融业务应用的风口,甚至可谓是带动诸如比特币、以太坊等主流加密货币的重要助推力。

数据方面,10月,DeFi交易平均手续费1美元,较此前高位跌去93%,白菜价的手续费也反映出交易量的稀少。由于流动性挖矿不再提供激励,去中心化交易所(DEX)10月的月交易量也较9月历史高位跌去近九成。

但锁仓在DeFi智能合约中的资金数量却并未减少太多,锁仓量越多意味着流动性越好,项目更有活力。截至10月30日,DeFi总锁仓量依然达到136亿美元,看得出是跟风情绪消退后的小幅回调。

“DeFi经过了前段时间的爆炸式发展现在慢慢回归理性。”aelf联合创始人&COO陈注伶表示,任何一个概念的出现一开始都是盲目追捧和炒作,乱象丛生,然后随着创新者不断地推出新的产品、参与者越来越多,市场就会重新洗牌,它就会慢慢回归到它真正的价值,而DeFi真正的价值一方面在于履行去中心化的传统金融功能,这无疑会推动经济的发展;另一方面就是区块链内和区块链间的价值流动,使得行业生态越发丰富。

DeFi能否继续“火”下去不重要,重要的是DeFi要一直以不可或缺的角色健康发展下去。

杨俊对动点科技预测,未来,DeFi将根据不同的业务类型进入细分业务发展阶段,如DEX、借贷、衍生品、理财、稳定币等,可能每一细分业务都会诞生不同的龙头,当然用户流量与先发优势同样适用于DeFi业务。