编者:本文作者为致景投资创始合伙人王淮,文章经作者授权转载,欢迎关注作者公众账号“王淮Harry”。

 

 

我发现最近这个问题比较热门,也来发表一下我们的看法。

 

基本原则是 – 只要是有人愿意买单的,就是你能拿到的估值。 这跟找工作的时候拿到多少薪水是一个道理。

 

所以,估值是可以被玩弄的。比如前一轮以1000万的投后融了200万,合理;后一轮,我想把公司抬上去,那我可以找个人,放个30,50万,这次以5000万的估值,看,估值就这样被炒上去了。下下轮总不好意思down round吧。

 

当然,这个例子比较极端,很容易被人看穿。但用同样的思路,可以做的比较隐蔽。

 

但不建议这么搞,被看穿了,投资圈都不和你玩了。

 

作为非典型早期投资人,我们一般用这么几种方法,


1)商业法

如果你的公司比较强调商业模式(比如电商类),强调现金流,那么就在PS,或PE上做文章。一般PS1-2倍,PE5-10倍,看你的公司能有多拽。


2)增长法

如果你的公司处于青春期,增长很快,而且强调的是用户数,那么就给每个用户标个价,Facebook上市给每个用户打了一个100刀的价,中国的最多一般不超过100RMB,常见都是20RMB以下。不要眼红,社交网络的用户单价是和总用户数成正比的,不明白的自己琢磨去。


3)参照法

参照同类型公司的融资状况,参照上一轮的估值,结合本身的发展和特点,估一个价。


4)创始人定调法

创始人如何很牛逼,也的确有牛逼的资本,很多时候估值由他们来主导,他们通常能拿到合理区间的顶端。当然,不要太离谱了,大家就不和你一起玩了。


5)学院法

比如按照资产,按照现金流(DCF)等等方法来估,到稳定期投资如PE比较适合这种方式,早期投资不大用。

 

哪种方法适合你 = function(创始人,行业,团队,数据,投资人,运气,还有那天的天气)。

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