编者：本文作者为致景投资创始合伙人王淮，文章经作者授权转载，欢迎关注作者公众账号“王淮Harry”。

我发现最近这个问题比较热门，也来发表一下我们的看法。

基本原则是 – 只要是有人愿意买单的，就是你能拿到的估值。 这跟找工作的时候拿到多少薪水是一个道理。

所以，估值是可以被玩弄的。比如前一轮以1000万的投后融了200万，合理；后一轮，我想把公司抬上去，那我可以找个人，放个30，50万，这次以5000万的估值，看，估值就这样被炒上去了。下下轮总不好意思down round吧。

当然，这个例子比较极端，很容易被人看穿。但用同样的思路，可以做的比较隐蔽。

但不建议这么搞，被看穿了，投资圈都不和你玩了。

作为非典型早期投资人，我们一般用这么几种方法，

1）商业法

如果你的公司比较强调商业模式(比如电商类），强调现金流，那么就在PS,或PE上做文章。一般PS1-2倍，PE5-10倍，看你的公司能有多拽。

2）增长法

如果你的公司处于青春期，增长很快，而且强调的是用户数，那么就给每个用户标个价，Facebook上市给每个用户打了一个100刀的价，中国的最多一般不超过100RMB，常见都是20RMB以下。不要眼红，社交网络的用户单价是和总用户数成正比的，不明白的自己琢磨去。

3）参照法

参照同类型公司的融资状况，参照上一轮的估值，结合本身的发展和特点，估一个价。

4）创始人定调法

创始人如何很牛逼，也的确有牛逼的资本，很多时候估值由他们来主导，他们通常能拿到合理区间的顶端。当然，不要太离谱了，大家就不和你一起玩了。

5）学院法

比如按照资产，按照现金流（DCF）等等方法来估，到稳定期投资如PE比较适合这种方式，早期投资不大用。

哪种方法适合你 = function(创始人，行业，团队，数据，投资人，运气，还有那天的天气)。

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