在过去几年里，不少人写过关于欧洲科技生态系统演变的文章，包括克里斯蒂安看好欧洲创业前景的文章，史蒂芬有关该地区的种子融资爆发增长的文章，以及称伦敦和柏林是欧洲领先的创业中心的评论。
我们发表此文是想运用数据来判断欧洲创业生态圈的挑战和机遇。欧洲公司每个阶段的融资额都低于美国公司，两轮融资间隔的时间也长于后者。欧洲公司明显还存在A轮融资缺口，B轮融资缺口问题甚至更为严重。
然而，这种情况正发生改变。随着像我们创办的White Star Capital、Passion Capital和Point Nine这样的新初期阶段风投公司的崛起，欧洲创业公司的机构融资来源变多了。除了Accel 和Index，我们发现该地区还出现了像Atomico、Highland Capital Europe这样的增长阶段投资公司，它们想要支持B轮融资。
这些新投资公司是在响应在实力、活力和韧劲上越来越强大的欧洲创业者。在过去5年里，成功完成种子轮融资的欧洲公司增长了600%。A轮融资的平均规模也稳步增长。芬兰赫尔辛基、伦敦、马德里、柏林等地区成功退出的公司在加速增加。
种子轮融资加速增加
过去几年，种子阶段融资数量在美国和欧洲均呈现显著的加速增长，美国在2009年至2013年间增长了85%，至超过2000笔；欧洲每年增长近5倍，至超过900笔。
这种现象的出现很可能是因为：宏观经济、政策和社会因素让人们有更大的创业热情；天使投资者享有各种税收优惠政策；各个欧洲创业中心出现更多的创业加速器和孵化机构。
种子轮就开始出现融资缺口
2009年至2014年间，美国公司的种子轮平均融资额翻了一番，至50万美元。而在欧洲，该数字在2010年至2013年间则出现下降，至15万美元。在该地区，在2014年的前八个月该数字增长至要健康的多的30万美元（受瑞典和德国的大额种子融资的驱动），但这段时间的数据太小，不一定就预示着整体上行趋势。
换言之，在过去5年的大部分时间里，欧洲的种子阶段公司相比美国竞争对手资金不足。这或许意味着欧洲创业公司的潜力只有美国创业公司的三分之一，不过我们很不认同这一假设。
我们知道，美国市场的确有着更大的规模。然而，我们要指出的是，欧洲创业公司也呈现出日益强劲的发展势头和全球发展潜力，如King、SuperCell、BlaBlaCar、Klarna、Spotify等等。另外，Facebook、Twitter、App Store应用商店等拥有全球覆盖能力的分发渠道也让单一市场的规模变得没那么重要。
欧洲的A轮和B轮融资缺口更严重
从平均融资规模来看，欧洲公司在A轮方面似乎在逼近美国公司。自2009年以来，欧洲A轮融资数量几乎翻了一番，平均融资额增长了73%，达375万美元。美国今年的A轮融资数量达531笔，平均融资额为500万美元，2009年以来增长了28%。
然而，从曾完成种子融资的公司成功获得A轮融资的比例来看，我们发现欧洲的“A轮缺口”相比种子轮严重一倍。根据我们覆盖2009年1月以来的逾9000笔种子融资的数据集，其中只有6%的欧洲公司成功获得A轮融资，而美国的这一比例则达到12%。欧洲公司后续获得B轮融资的比例更是只有1.5%，美国公司的这一比例为4%。
所以，A轮融资过程中投入的欧美资本量之间的差距正在收窄，与此同时，资本的供应情况放大了欧洲初创公司在早期以至中后期获得融资渠道变窄的困境。
欧洲公司A轮融资额较少，需维持的时间却更长
B轮融资方面，美国公司在成功比例和平均规模上均明显高于欧洲公司。
2009年至2014年间，欧洲B轮融资数量没什么变化，美国则增长了37%。2012年以来，美国与欧洲的B轮融资平均规模一直保持在300万美元。这说明欧洲公司资金不足，这一点对它们很不利，特别是那些要跟美国同行竞争的公司。
投资速度
我们接着从投资“速度”角度来深入了解这一现象。这里的速度是指公司宣布完成种子轮融资和A轮融资以及A轮融资和B轮融资相隔的时间。
乍看之下，欧洲从种子轮到达A轮的速度从424天加速至205天似乎是个好迹象。然而，要知道，2013年欧洲种子轮平均融资额只有15万美元，美国则达到50万美元。
我们认为，欧洲种子轮与A轮间隔缩小是不良信号，说明创业者被迫更加快速地重新专注于融资问题，因而不能够一直专注于产品业务的开发和扩展。
美国公司A轮融资与B轮融资的间隔平均为375天，欧洲的这一数字则是486天。也就是说，欧洲公司（A轮融资规模比美国公司小20%）在获得B轮融资之前它们的A轮资金必须要多维持4个月。欧洲创业公司的融资很可能更多地用于维持日常运营，而不是用于增长和规模方面的投资。
作为欧洲的投资人和创业者，我们两个均坚信，欧洲学术、技术和创意领域的人才均在将他们的目光转向数字领域。欧洲创业者拥有在全球范围领跑所在行业所需的雄心、竞争力和远见，数据佐证了这种势头，同时也反映出他们所面临的挑战。
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