本周，我们把目光聚焦向中国科技VC界的头号玩家：科技公司。在这个领域，有这样一个基本常识：风投们会对意向初创公司进行大手笔投资，但这些交易对创业者们来说也等同于一种代价——一旦收了巨头的钱就意味着要被锁定在前者的“生态系统”中，想要从其对手处获得资金则会变成一件不可能的事情。
放眼望去，站在科技VC巨头身后的赢家不乏拼多多、滴滴、京东这样的翘楚。但不可避免的，也有公司因为站错队而成为失败者。
帝国之路
上个月21日，二轮电动车制造商九号电动车（小米背景）通过了科创板上市的注册申请。如果注册得以批准，九号电动车将成为“小米生态链”中的第四家上市公司。
小米生态链是小米投资的一批初创公司，这些公司通常是耳机、移动电源和相机等智能手机配件制造商。它们可以使用小米的其销售渠道分销产品，同时也有着小米的品牌、供应链管理、设计等资源作为支撑。
目前，小米生态链已经孵化了三家上市公司，其中包括智能家电制造商云米、扫地机器人制造商石头科技（Roborock）和智能可穿戴设备制造商华米。同时，另有三家公司计划将在科创板上市。
小米生态链是中国科技巨头通过投资扩张其疆土的一个典范。过去的十年内，企业风投在小米、腾讯、阿里、字节跳动、滴滴出行等科技巨头们的滋润下茁壮成长。
从最终目的上来看，尽管企业风投同其他类型的风投机构相比并没有什么区别，都是通过挖掘潜力股从而为母公司带来回报。但企业风投也承载着母公司的战略意义——从投资中为其塑造先机。
根据鲸准发布的数据显示，今年上半年中国15%的风投均由企业风投完成。
巨头动向
- 7月，每日优鲜从腾讯和中金资本等投资者处获得4.95亿美元投资。
- 5月，腾讯参与了Keep的由时代资本领投的8000万美元E轮融资。
- 4月，腾讯向四维图新旗下的一个部门注资1700万美元。
- 6月，比亚迪的半导体部门比亚迪半导体从韩国SK集团和小米等投资者处筹集1.14亿美元。
- 3月，蜻蜓FM从小米公司获得数亿元人民币融资。
- 4月，字节跳动联合领投了扫地机器人云鲸智能的近1400万美元的B轮融资。
- 3月，明灯大数据获得了淡马锡和腾讯等的3亿美元融资。
巨头投资之道
同小米一样，所有的中国科技巨头都已把投资作为建立生态系统的一种方式。当然，这些系统通常与其竞争对手的互不相通。例如，腾讯投资的京东的用户无法使用阿里的支付宝进行付款。
腾讯
作为社交媒体和在线游戏领域的头号玩家，腾讯也的企业风投动向也十分活跃。根据IT桔子的数据，截止至7月底，腾讯已经在世界范围内投资了741家企业。
- 游戏、娱乐、电商、金融科技，这些是腾讯投资部门所青睐的投资领域。目前腾讯已经投资了165家左右的文化及媒体类企业，占其投资总数的22%。近期，腾讯也开始对企业服务和AI领域的公司进行投资。
- 腾讯的成功投资案例包括拼多多、蔚来、滴滴出行、阅文。
阿里巴巴
除了淘宝和天猫，这家电商巨头还运营着云计算平台阿里云和菜鸟物流。而阿里的投资也主要集中在这些领域：电子商务、企业服务和物流。
- 根据IT桔子的数据，截至7月24日，阿里巴巴已经投资了528家公司，其中87家公司属于企业服务领域。
- 同时，阿里也参股了饿了么、优酷、滴滴出行和东南亚电商平台Lazada。
字节跳动
字节跳动成立于2013年，但次年后就开始了它的投资步伐。作为TikTok（目前暂时拥有）及今日头条的母公司，字节跳动的投资动作从对新媒体平台新智元、财新世界说等的投资开始。
随着海外市场意义的凸显，字节跳动在2017年开始扩大其在国外的投资动向，但它更倾向于收购而非简单进行投资。
2017年收购的Musical.ly是字节跳动全球扩张最成功的案例。该应用之后被改名为TikTok，并成为了全球最流行的一大应用。
近年来，字节跳动转而开始向企业服务和在线教育领域投资，比如2019年投资的极课大数据，以及2018年投资的石墨文档。
初创公司的十字路口
中国科技巨头的投资策略呈现出了强烈的排他性倾向，而在这番景象的背后，显露的是它们一步一步构建而成的生态体系。当然这也意味着，一旦某家初创公司拿到了腾讯的资助，打开阿里巴巴的大门就成为了一件不可能的事情。
- 站队是大多数初创公司在向科技巨头获得融资时的必要步骤。选择了一方科技巨头的生态体系，也就等同于选择了后者的用户基数、数据、技术工具等资源的支持。然而，被另一方巨头屏蔽的状况也会随之同时出现。
- 金沙江创投董事总经理朱啸虎曾表示，初创公司面对融资时选择不去在科技巨头中站队“极其困难”，因为BAT以及他们所投资的公司市值总和“占据了中国所有互联网公司市值的90%以上”。
- 当然，也不乏有一些例外，比如滴滴出行。它是腾讯支持下的滴滴打车和阿里背景的快递打车合并而成的产物。站队问题在它的身上似乎并不明显，能够同时接受支付宝和微信支付付款便是其一大力证。
抉择的代价
尽管今年上半年中国独角兽的动向只占了总交易额的15%，但几乎所有的初创企业在扩大自身规模时都要与科技巨头结盟。
其中一些独角兽，比如大疆和字节跳动，在没有加入任何一方BAT阵营的前提下也取得了成功。但根据《经济学人》的一份报告指出，80%的中国科技初创公司在估值达到50亿美元时，均已经接受了BAT某种形式的投资。
而还有一些时候，同几家巨头同时较好则是一件危机重重的事情。比如ofo，这就是一个来自腾讯和阿里投资交集的失败案例。ofo既从腾讯背景的滴滴出行处获得了融资，也得到了来自阿里的资助。《GQ》早前的一篇文章指出，由此引发的两大巨头在ofo董事会上的冲突成为了ofo失败的一大因素。
“有经验的创业者都知道，正常情况下，不要同时接受腾讯、阿里巴巴或百度之间两家(或以上)的投资，”《GQ》写道，”违反常识是很危险的。“
注：本文原文《How big China tech uses investments to build empires》为TechNode首发。
