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红杉资本(Sequoia Capital)合伙人林君叡(Alfred Lin)前段时间出席了举行于美国旧金山的 Post-Seed大会。

林君叡首先被问到现在是不是开始投资的好时机。“恐怕不是。”他回答道,“现在的公司估值已经过高。不过如果你是着眼于长线投资的话就没关系。如果你打算建立一家长远发展的公司,你总会遇到许多大起大落,这跟你是否从现在开始投资无关。”他表示,投资领域“只会面临越来越激烈的竞争。”

接下来林君叡回答了目前不断变化的市场环境,他还谈到了自己对明年投资市场降温的预期,因为联邦储备局即将启动加息。“如果利率接近为零的话,人们就难以从债券市场获利。”他说,“于是原本投资债券的人会转投股市,而投资股票的人又会开始尝试创业公司融资……风险资本就会在种子期融资中寻找机会。”但是如果美联储开始加息,这种情况就会被彻底扭转。林君叡预计美联储的加息频率“甚至会高达每季度一次。”一旦这种情况出现之后,他说,“接下来投入到企业的资金就会变得越来越少。”

林君叡还回顾了红杉资本在近年来最为重大的一些投资决定。例如他被问到了为什么红杉会投资住宿市场的 Airbnb,却放过了拼车公司 Uber。

在 Uber 刚起步的时候,林君叡曾以个人名义向它投资了 3 万美元。他坦承红杉决定不投资 Uber 是“我们的一大失误。有时候我们会太过自以为是。”虽然当时红杉的投资团队“曾经研究过他们的服务,而且也很喜欢它……我们也了解过它的首席执行官特拉维斯·卡拉尼克,他显然是一位充满干劲和想法的创业者……但是我们对市场的判断出现了失误。我们以为这只是一项黑车服务,我们没有想到它会颠覆整个交通运输行业。

至于红杉在 2009 年领投 60 万美元的 Airbnb 种子轮融资的原因(这家公司也让许多错过它的风险资本后悔莫及),林君叡表示这项合作“其实是早有准备的,我们在很早之前就开始关注假日房屋租赁市场了。”

林君叡还提到 Airbnb 是“一家非常难得的公司,它能够形成全球性的网络效应,我们认为这是一种难以复制的独家优势。”

据了解,Airbnb 的市值稳定维持在 250 亿美元左右,而 Uber 的市值已经冲到 500 亿到 700 亿 之间(不同的投资者在不同时期给出的估值都会有所差别)。

在 2013 年加入 Airbnb 董事会的林君叡表示,这主要是因为 Airbnb 购买库存的难度更高。他说毕竟要说服人们把自己的房子租出去,肯定要比请他们做 Uber 司机更难。因此,Airbnb 的“发展速度会更为缓慢。”

根据《华尔街日报》在上月的一篇报道 ,Airbnb 在今年三季度的营收为 3.4 亿美元,订单总额为 22 亿美元。这两个数字去年同期的两倍左右。

另一方面,从路透社在今年 8 月公布的一份  泄露投资者文档 来看,Uber 的拼车订单总额从 2013 年的 6.88 亿美元增长至今年预计的 108.4 亿美元,而明年预计的订单总额将高达 261.2 亿美元。

这两家互联网明星公司的发展速度差异似乎成为了一个敏感的问题。在上月举行于佛罗里达州奥兰多的一场营销大会上,Airbnb 的首席营销官乔纳森·米尔登霍尔(Jonathan Mildenhall)被提问了这样一个问题——Airbnb 从 Uber 的全球扩张中得出了怎样的经验?他当时似乎并不认同 Uber 的发展策略。

他的回答是:“他们有自己的发展方式……我认为对于我们来说,营造社区及其文化才是我们的工作核心。所以我们会怀着同理心和开放协作的精神来应对各种难题和挑战。也就是说,我们不想用胁迫他人的方式来达到成功。我们只是想与志同道合的人共同走向成功。”