据贝恩日前发布的报告显示，受外部环境波动、估值高企以及持续的募资挑战等因素影响，过去一年间，东南亚私募股权（PE）投资活动有所放缓。
数据显示，2025年东南亚PE交易额降至140亿美元，低于2024年的160亿美元，且不及2020至2024年间160亿美元的平均水平。
数据也进一步强调，在整个亚太地区1810亿美元的总交易额中，东南亚占比不足10%。相比之下，中国、印度和澳新地区占据了更大份额。
从整个亚太市场来看，2025年呈现出交易额回落、交易数量回升的分化态势：区域总交易额同比下降8%，但交易数量增长6%。这种波动在季度表现上也较为明显——交易额在一季度增长逾20%，二季度跌至2020年以来最低点，三季度回升15%，四季度再次回落逾10%。
在行业赛道方面，科技、媒体和电信（TMT）仍是最大的投资领域，但其占总交易额的比例已降至25%，创下十年来新低。与此同时，受消费恢复及多国提振内需措施带动，零售业获得了更多资本关注，占比升至9.2%。
交易类型上，买断类并购（buyouts）继续主导市场，约占总交易额的50%。不过，单笔交易体量正在收缩，平均并购规模从2024年的6.3亿美元降至4.38亿美元，10亿美元以上的大型并购交易数量也减少至22起。与此同时，资产估值继续走高，交易倍数中位数从上一年的11.9倍EBITDA升至13.4倍。
退出市场则是2025年亚太私募股权行业中相对积极的一面。
报告指出，亚太地区退出交易额同比增长24%，达到1500亿美元，退出数量增长8%，实现连续两年回升。其中，贸易出售（trade sales）增长超过60%。不过，东南亚的退出活动依然相对低迷，恢复力度弱于区域其他主要市场。与此同时，行业内部的待退出资产也在增加，平均持有期已从3.7年延长至4.0年。
募资端则继续承压。2025年亚太地区募资额同比下降37%至580亿美元，创下十多年来最低水平，新发基金数量也下降44%。不过，尽管整体募资放缓，头部机构仍在推进大规模基金募集。
报告介绍称，包括KKR、EQT、黑石（Blackstone）、贝恩资本和高瓴在内的年内六只最大新发基金，合计目标募资额达到610亿美元。截至2025年底，这些基金已披露约250亿美元承诺资本。有分析指出，随着募资总额和基金数量同步下滑，而头部机构仍在持续推进超大规模基金募集，亚太私募股权市场的资金集中趋势已经变得越来越明确。
