aliinfo-2

最终,在港交所拒绝阿里巴巴集团同股不同权的 “合伙人制度” 股权架构后,阿里巴巴集团被迫与它的前伙伴挥手告别,转身一头投入美国证券交易委员会(SEC)的怀抱。

相比于 2007 年初次在港交所上市时总市值只有 606 亿港元的阿里巴巴网络有限公司(1688 前身,在港交所股票代码为 HK1688),如今再次准备上市的阿里巴巴集团,在资本市场拥有更大话语权:其旗下天猫 (Tmall) 及淘宝 (Taobao) 网站控制了中国电子商务市场 80% 的份额。2013 年,阿里巴巴集团通过其国内平台销售的商品总价值近 2500 亿美元。这一规模远超其在电子商务领域的主要竞争对手——京东 (JD.com),它在 2013 年收入 115 亿美元,净亏损 4.10 亿美元。

彭博亿万富翁榜单计算,阿里巴巴集团董事局主席马云身价 125 亿美元。IPO 之后,马云持有的 8.9% 阿里巴巴集团股份至少值 103 亿美元,他将超越王健林和马化腾的 126 亿美元,成为中国首富。目前中国首富王健林在彭博全球富豪榜上排名第 84 位。

在一片即将分享阿里巴巴集团带来的利润的狂欢中,HK1688 在香港上市 5 年后被阿里巴巴集团以招股价同等的价格私有化,虽然亲自或授权投了反对票的独立股东不到 10%,但被普遍认为是有损阿里巴巴集团董事局主席马云在资本市场的信誉。然而,这一切好像并未在资本市场发生过。

 

2007 年 11 月 6 日,阿里巴巴网络有限公司(HK1688)首次在港交所上市,融资 116 亿港元。HK1688 是阿里巴巴集团一个针对国内中小贸易者的 B2B 平台,亦是当时阿里巴巴集团的核心业务。

2007 年底,美国次贷危机开始显现,但并未影响 HK1688 的业绩。HK1688 招股书预计 2007 年净利润在 6.22 亿元人民币以上。然而,等到 HK1688 在 2008 年 3 月 18 日发布首份财报时,HK1688 真实的盈利情况才显现出来:截至 2007 年 12 月底,阿里巴巴全年净利润同比增长 340%,为 9.678 亿元人民币。比招股书预计的足足多出 3 亿多元人民币。直到 2010 年,虽然 HK1688 的盈利增幅下降,但其同比增长仍达到 45%,年度净利润为 14.7 亿元人民币。

尽管 HK1688 仍拥有不低的增速,但在高速发展的阿里巴巴集团内部,它渐渐失去其中心位置。一个竞争对手正在崛起:淘宝。这个在 2007 年交易额仅为 400 亿元人民币、针对国内市场的 C2C 平台,从 2007 年到 2010 年的三年间,交易额翻了 3 倍,在 2010 年交易额达到 4000 亿元人民币。

阿里巴巴 CEO 一职的变动从一个角度体现了这一变化。2010 年 5 月,还在全球股东大会上称 “淘宝网因为使用渗透率低, 中国居民网上购物的习惯还没有形成, 再加上过去三年淘宝网一直处于亏损状态, 所以目前不是注入上市公司的好时机” 的阿里巴巴公司首 CEO 卫哲话音未落,便在 2011 年被负责淘宝网的陆兆禧取而代之。

 

一笔划算的回购

2012 年 2 月,阿里巴巴集团宣布要将 HK1688 私有化,其理由是准备将阿里巴巴集团整体上市。

这笔在 2012 年 6 月 20 日完成的回购,绝对算得上是一笔足够划算的生意。阿里巴巴集团为回购支付的价格为 13.5 港元/股,共向小股东支付近 200 亿港元。IPO 时因马云喊出的 “错过谷歌,不要再错过阿里” 口号等信息而坚信对 HK1688 是价值投资的散户们,如今只得到私有化的强制清盘和大幅亏损,当时 HK1688 每股价格低于 10 港元。而 5 年间,HK1688 净利润增长了 6 倍多、现金增长了 25 倍。

也许至此 1688 已经完成它作为阿里巴巴集团造血机器的使命,马云曾有一个形象的比喻:“阿里巴巴 B2B 是大哥,是个泥腿子,弟弟妹妹们上学都靠他来供;淘宝是妹妹,性格活泼,可以拿着大哥给的钱买花裙子,已经初中毕业,将来要念复旦大学,老三是支付宝,才上小学,但它最有志气,要在未来扛起养家的重担,大哥决定不惜一切代价供他上美国的哈佛。”

 

回顾完阿里巴巴第一次在港上市,阿里巴巴第二次上市动点科技此前已经作过相关报道。阿里巴巴集团再次准备上市时,其体量已经远远超过其在港的首次上市:

2007 年在港上市时只有阿里巴巴网络有限公司(HK1688),融资规模为 606 亿港元。

2014 年在美上市的阿里巴巴集团旗下公司包括淘宝网、天猫、聚划算、B2B 业务(Alibaba.com,1688.com)、阿里云、Ali express,拟融资规模为 10 亿美元。

题图:阿里巴巴帝国